1、供应：周度产量环比增加7.2%至7595吨，其中盐湖维持1639吨，云母增加11%至1870吨，锂辉石增加10.9%至3328吨。

2、需求：三元前驱体3月订单恢复，需求边际好转，原材料价格（硫酸镍）走强；正极材料原材料价格走强，当前利润仍不乐观，3月订单重回正常水平，但亮眼增量较为难寻。终端新能源汽车方面，据乘联会，2月1-25日，新能源车市场零售28.3万辆，同比下降22%，较上月同期下降44%，今年以来累计零售95.1万辆，同比增长38%。

3、库存：截止2.29日碳酸锂库存增加1.5%至约8.11万吨，下游库存减少4.9%至约1.6万吨，其他环节增加6%至约1.89万吨，冶炼厂增加2.2%至约4.63万吨；仓单库存15520吨。

4、观点：近期期现价格实现快速上涨，究其原因，可从以下几点考虑：其一，前期价格处在阶段性偏低的位置，下方空间有限，具备价格反弹的空间；其二，第三家澳洲矿商宣布调整生产计划，叠加国内头部锂盐厂检修，供应端扰动不断；其三，需求边际向好，3月整体排产预计有所恢复，但据悉现货流通偏紧，仓单出现持续小幅去库；其四，社会库存方面延续小幅累库，但从结构来看，多集中于上游冶炼端，挺价产生助推力；其五，环保审查使得市场对云母提锂的产量和成本产生一定担忧。

后市来看，下游若有补库需求显现，短期内或仍将偏强震荡，还需关注市场对于消息面因素的消化情况，环保问题进展和现货市场情况，需要注意的是，月底仍有仓单注销压力，建议企业择机套保。

（来源：光大期货）