【行情复盘】

周四工业硅低开冲高回落，主力2405合约跌0.41%，收于13230元/吨，成交量环比小幅增加，持仓量小幅增加。仓单方面，注册仓单环比增加36手，至48638手。

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【重要资讯】

供应方面，上周供应略回升，西北地区生产继续增加，新疆产量继续回升，3月中旬仍有复产计划，西南地区整体地开工下降，个别企业仍有停工减产计划，个别企业计划4月前后复工。据百川盈孚统计，2024年2月中国金属硅整体产量31.8万吨，同比增加18%，北方部分产能节后复产，叠加宁夏、甘肃新增产能，供给仍存一定压力，部分3月投产产能延期。

下游多晶硅行业开工高位，3月电池片、组件排产大幅增加，部分企业订单几乎接满，关注持续性；有机硅价格反弹，开工率略有增加；铝合金方面，3月将逐步恢复节前水平。

出口方面，2023年1-12月金属硅累计出口量57.2万吨，同比减少11.3%。目前企业库存小幅回升，交易所库存持续回升。

【市场逻辑】

节后现货市场启动慢，北方产企反应新订单较少，市场情绪偏悲观，3月部分新产能延期。另一方面随着时间推移，整体市场成本重心将抬升，目前上下游预期存在差距。

【交易策略】

技术上，长周期见底回升，短周期弱势调整，主力2405合约13100-13600博弈较多，关注前低13130附近支撑。操作上，西北中旬陆续复产，短期西南减产增加，周产量继续增加，绝对位置处于偏低区域，短线暂观望，关注下游光伏需求恢复情况。目前盘面价格预期较悲观，估值较低，下游可根据订单情况，关注企稳右侧买保机会。

（来源：方正中期期货）