自诩为中国厨房小家电领导品牌的苏泊尔（002032.SZ）因产品质量问题被通报。

近日，江苏省消费者权益保护委员会发布智能晾衣架产品比较试验分析报告，在测试的25批次产品中有17批次产品存在使用性能方面问题，苏泊尔智能晾衣架赫然在列，该产品在尺寸偏差项目、运行项目上均不符合相关标准。

投诉量远超同类企业产品质量问题频发被通报

这并不是苏泊尔第一次因质量问题被相关部门通报，鳌头财经查询资料发现，苏泊尔近年来频频因质量问题被点名。

2019年，由于可能出现开水烫伤消费者的安全隐患，苏泊尔召回3.01万件保温杯；同年，因可能存在划伤皮肤的安全隐患，苏泊尔召回2.53万台电水壶；2022年，苏泊尔生产的不锈钢感应龙头“因断电保护，水击性能”不合格被国家市场监督管理局通报；2023年，苏泊尔生产的淋浴花洒又因“管螺纹精度”“流量均匀性”不合格被浙江省市场监督管理局通报。

在黑猫投诉上，与苏泊尔相关的投诉多达4611条，涉及的产品包括炊具、厨房小家电、卫浴等多个门类，甚至存在售卖没有有效质量检验合格证产品的情况。

有消费者表示，在某电商平台苏泊尔电热水器官方旗舰店购买的电热水龙头没有有效检验合格证，产品验证码还被刮开一部分，消费者向商家多次投诉，商家一直未能出具该产品的有效检验合格证。

质量问题是投诉的重灾区，不粘锅产品炒菜粘锅、保温壶杯口多次生锈、电饭煲内胆凸起盖子合不上……

黑猫投诉上有关“九阳”的投诉2459条，有关“小熊电器”的投诉682条，苏泊尔的投诉量高出同赛道企业不少。

“屡屡发生质量问题或反映出苏泊尔的品控有较大瑕疵，通常而言，质量差、售后难是小家电生产企业的硬伤，若长此以往，苏泊尔的品牌形象将会受到损害。”行业分析人士向鳌头财经表示。

连年高分红却流向海外股东

近期，苏泊尔发布了2023年年报，财报显示2023年苏泊尔实现营收213.04亿元，同比增长5.62%；实现归母净利润21.80亿元，同比增长5.42%；实现扣非净利润19.94亿元，同比增长5.63%。

同时发布的还有利润分配计划，公告显示，2023年苏泊尔拟向全体股东每10股派发现金红利27.30元，合计派发现金股利21.75亿元，相当于2023年苏泊尔的全年净利润。

鳌头财经发现，苏泊尔在2021和2022年也进行了高比例的现金分红。2021年苏泊尔实现净利润19.44亿元，合计派发现金股利15.59亿元，现金分红比例为80.2%；2022年苏泊尔实现净利润20.68亿元，合计派发现金股利34.47亿元，现金分红比例为166.68%。

“高比例分红一方面能向外界展示公司经营业绩稳定，提升投资者对于公司的信心，另一方面也能做到回馈股东，实现投资人的长期价值。”前述行业分析人士向鳌头财经表示。

对于苏泊尔而言，这一回馈大多流入了大股东的腰包，中小型投资人扮演的只是“喝汤”的角色。

财报显示，法国SEB集团持有苏泊尔82.64%的股份，是苏泊尔第一大股东，法国巴黎银行持有苏泊尔0.23%股份为第五大股东，苏泊尔前五大股东中，境外法人股东所持有的股份比例高达82.87%

苏泊尔连续的高分红，使得其所赚的大部分利润流向了海外股东。

现金流状况恶化外销增长容易回款难

苏泊尔的财务状况并没有看上去那么稳健。

财报显示，2023年苏泊尔经营活动产生的现金流净额为20.35亿元，同比下跌35.60%，苏泊尔表示，下跌的原因为“本期经营活动现金流中销售商品、提供劳务收到的现金减少”。不过，从销售量来看，苏泊尔2023年炊具产品和电器产品的销量均有增加，其中炊具产品销售量7673万套，同比上升7.45%；电器产品销量9051万台，同比上升9.46%。

从应收账款数据来看，2023年，苏泊尔应收账款为28.58亿元，占总资产比例的21.81%；2022年的这一数据为19.26亿元，占总资产比例14.87%。

苏泊尔对此解释为“报告期内外销业务应收账款增加所致”。2023年，苏泊尔外销营收61.96亿元，同比增长29.09%，其中绝大部分收入来源于SEB及其附属公司。财报显示，2023年苏泊尔前五大客户中，SEB及其附属公司位列第一，销售额为58.47亿元。年报显示，2023年公司与SEB集团实际发生的日常关联交易金额为59.32亿元。

与此同时，2023年苏泊尔的货币资金为35.48亿元，同比微降0.44%，应付票据和应付账款合计44.4亿元，同比增长20%，占到流动负债的68%，占整个负债的66%。

“2023年，苏泊尔的业绩靠外销驱动明显，但外销应收账款的增加显现出苏泊尔在与外销公司的合作中处于弱势地位，毕竟SEB集团是最大股东。”行业观察人士向鳌头财经分析道，“一面高分红回馈大股东SEB，一面又拖着上游供应商的钱不付，这样的行为难言厚道。”

国内市场仍是苏泊尔营收的主要来源，2023年，苏泊尔内销收入占总营收的70.91%，外销为29.09%。

占据主要营收的国内市场，却屡屡发生产品质量问题，苏泊尔应该警醒。