4月份尿素期货价格震荡上行，4月26日主力09合约收盘价2068元/吨，月度涨幅10.92%。现货市场同步上扬，截至4月26日山东临沂市场价格2230元/吨，河南地区市场价格2250元/吨，二者分别较3月底上涨110元/吨、130元/吨。

供应来看，4月份部分尿素企业检修，行业日产量快速下降至18万吨以下。月末由于部分产能落地、前期检修企业复产，行业日产量再次提升至高位。隆众数据显示4月26日行业日产量18.64万吨，较月内低点17.59万吨提升5.97%，较3月底提升1.19%。虽然供给阶段性下降给盘面带来扰动，但尿素整体生产水平仍偏高，供应压力不容小觑。

需求端4月有所好转。一方面，华北、东北等地区农业用肥启动，对现货成交及价格存在支撑。另一方面，下游行业开工波动，尿素刚需消耗存支撑。隆众数据显示4月末复合肥、胶黏剂开工率分别较3月底提升2.03个百分点、1.08个百分点，三聚氰胺行业开工率较3月底下降13.72个百分点。但由于尿素价格明显上涨后中下游抵触情绪再现，尿素现货成交仍难以长期维持高位，制约需求高度。

4月份国际市场及出口题材不断发酵，中旬左右国内出口法检申报放开，给市场带来明显提振。随后在保供稳价政策导向下出口申报趋于理性。另外，当前国内外市场价格倒挂，国内货源出口利润不佳限制出口意愿，因此预计5月国内出口题材或有进一步降温。

整体来看，5月份尿素供应高位、出口预期下降都将成为压制市场的因素，但由于需求端仍有支撑，预计中上旬现货仍将保持积极状态。期货盘面受到宏观向好、煤炭及其他工业品提振，整体走势也将较为坚挺。但鉴于国内农资市场仍以保供稳价为主，尿素期价上方高度将明显受限，不过分看涨，大趋势建议以区间震荡思路对待，关注国内化肥政策导向、需求跟进情况。

（来源：光大期货）