【棉花】

国际方面，截至5月2日当周，美国23/24年度陆地棉净签约5.75万吨，周环比增加160%，装运5.66万吨，周环比增加39%，其中至中国签约2.7万吨，装运2.3万吨短期需要关注今日夜间USDA月度供需报告。

国内方面，昨日郑棉大幅下跌，主要系资金再次以内外价差收敛为主逻辑增仓布空，而该逻辑的核心点在于滑准税配额发放的时点和体量，昨日市场也有近日将增发配额的传言流出。如若发放体量较小且处于年度末期，受限于配额存量限制，当下进口利润打开的局面并不能够造成大量的进口资源流通至现货市场，造成很大的供应冲击，但反之，如果配额及时发放，天量进口流入市场，上游轧花厂本就随着下跌略有松动的情绪可能会进一步加剧，造成下行趋势，届时则需要观察外盘是否可能被进口增量买起来。此外，新年度全球增产预期较为确定，但是鉴于当下仍处种植初期，而消费端也存有宏观变量，当下难以精确拍板年度供需平衡，当下交易略有尚早。短期，关注配额政策动向以及轧花厂情绪是否松动，市场情绪上较为悲观，但就基本面而言可能需要等待进一步驱动，追空需谨慎。

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【生猪】

近期统计局公布了今年一季度末能繁母猪存栏为3992万头，至此本轮生猪产能去化幅度达到9.1%，支撑今年下半年生猪价格走强，但从仔猪出生量来看，3月份环比转正，仔猪出生量低于去年同期，但远高于2022年同期水平，对应6个月后即9月份附近生猪供应端下降幅度预期缩窄，限制后续生猪价格高度预期，进而压制盘面09合约价格走势，且市场第三方咨询机构数据显示，3月份能繁母猪存栏环比转正，降低了市场对今年生猪价格高点的预期，导致近期盘面上行势头受阻。

中长线来看，因上半年需求淡季，供应充足盘面近月不宜过分乐观，关注4月份压栏增重及二育入场有望施压盘面07合约，可关注逢高布局07合约空单机会。2024年生猪整体价格重心预计将同比上移，11合约可关注回调阶段布局多单机会，但远月高升水，市场习惯性抢跑，单边做多远月产能去化预期逻辑风险仍较高，建议配合二育入场节奏及季节性消费淡旺季反套操作为主。

（来源：新湖期货）