【行情回顾】

隔夜，巴以冲突持续，以军继续集结准备进入加沙地区，多国领导人和外交人员进行沟通但暂未有进展，中东局势对市场的影响暂缓，美元指数和原油价格回落，美股集体收涨，贵金属涨势暂时结束并小幅回调。国际金价开盘后短时走高随后开始震荡回落最多超过25美元至1906美元后段跌幅收窄，收盘价为1919.33美元/盎司跌幅0.68%，内盘金价相对抗跌；国际银价与黄金同步下跌但受到原油等工业品价格支撑跌幅更小，收盘报22.605美元/盎司跌0.46%。

【后市展望】

美国经济韧性相对较强和美联储紧缩的货币政策延续下，四季度国际黄金在金融属性的利空打压下整体走势将维持在年内波动区间较难有持续上涨趋势。当前中东局势紧张加剧可能影响能源供应，参考2022年俄乌冲突，短期地缘政治风险可能快速推高金价，但对通胀和美联储决策的影响暂时不明确，在经济下行风险仍存的情况下鹰派货币政策加强的可能性不大，需根据美债收益率波动的节奏确定市场的多空情绪。短线市场避险需求上升金价呈现偏强震荡可能冲击2000美元关口，多头可继续持有并注意止盈时点，或尝试买入看涨期权捕捉波动率放大的机会。

白银方面，工业需求较有韧性，在金融属性和工业属性形成多空驱动共振下回调空间有限，四季度整体在20-25美元区间波动，短期跟随黄金避险属性价格走强，光伏等用银企业在5700元附近建议做买入套保。

【技术面】

国际黄金呈现大幅反弹短周期均线上行短期走势偏强，价格在200日均线1950美元附近面临阻力；国际白银前期回调在23.5美元形成阻力，MACD红柱仍有扩散。

【资金面】

资金仍持续流出黄金ETF持仓进一步走低，散户和长期资金未有入场，投资者更青睐美股和大宗商品等风险资产。

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