【行情复盘】

本周沪锌大幅走低，周五ZN2403合约收于20715元，周跌幅3.34%，现货方面，据SMM，周五0#锌主流成交价集中在20750~20830元/吨，双燕暂无报价，1#锌主流成交于20680~20760元/吨。

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【重要资讯】

1、美联储1月议息会议利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变，符合市场预期。美联储政策声明称，不会在通胀接近2%的信心增强之前降息，如果维持物价稳定和实现充分就业的目标面临风险，准备调整政策；删除了“可能进一步收紧政策”的措辞。

2、统计局数据显示，1月官方制造业PMI49.2%前值为49%。

3、人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

4、据SMM调研，截至本周四（2月1日），SMM七地锌锭库存总量为8.12万吨，较1月25日增加0.26万吨，较1月29日减少0.12万吨，国内库存录减。其中上海地区库存小幅下降，主因周内仓库到货较少，叠加前期点价提货较多，整体库存小幅录减；广东地区正常到货，然因临近春节放假，市场需求逐渐降低，下游接货情绪不佳，库存小幅录增；天津地区下游放假规模继续扩大，叠加周内环保扰动再起，整体小幅累库。整体来看，原三地库存持平，七地库存减少0.12万吨。

5、据SMM，MMG发布2023年第四季度报，报告显示第四季度锌精矿产量为63765金吨，同比增加6%，2023年全年锌精矿产量为203470金吨，同比减少9%。其中Dugald River（权益为100%）第四季度锌精矿产量为47115金吨，2023年全年锌精矿产量为151844金吨，Rosebery（权益为100%）第四季度锌精矿产量为16649金吨，2023年全年锌精矿产量为51626金吨。

6、据上海金属网转载，1月26日LME锌库存下降1875吨，处于两个多月来最低水平，截至1月26日LME锌库存总计191600吨。

【市场逻辑】

本周美联储议息会议如期维持利率不变，美元指数短期维持强势施压基本金属。从需求面看，当前市场面临消费淡季，下游普遍信心不足。从供应端来看，加工费仍在低位，如果后市持续偏弱恐将触发冶炼企业减产。节前料以震荡偏弱运行为主，区间20000-22000。

【操作建议】

短期市场反弹至压力位附近遇阻回落，投机多头注意减仓，中期继续关注逢高做空机会。

（来源：方正中期期货）

温馨提示：具体操作请关注官方公告，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。