【行情复盘】

沪锡高开低走，主力2404合约收于218980元/吨，涨0.05%。夜盘震荡整理，伦锡震荡偏强。现货主流出货在218000-219500元/吨区间，均价在218750元/吨，环比涨250元/吨。

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【重要资讯】

国务院重磅部署，多重利好提振经济和消费需求：上周五召开的国务院常务会议审议通过了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；住房城乡建设部：加快推动保障性住房项目开工建设。

【市场逻辑】

基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比上升6.85个百分点，主因假日过后正常生产恢复，且部分停产检修冶炼企业陆续复产。12月锡矿进口数据大幅回落，主因缅甸佤邦进口量级大幅下降。缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。近期沪伦比高位震荡，但伦锡贴水显著收窄，进口盈利窗口基本关闭。需求方面，锡下游消费整体表现较好。1月锡焊料企业开工率较12月份上升7.13个百分点，主要由于终端企业节前备货导致锡焊料企业订单上涨。2月第4周铅蓄电池企业开工周环比上升12.96个百分点，主因节后全面复工所致。库存方面，上期所库存继续上升，LME库存环比小幅减少，smm社会库存周环比大幅上升。

【交易策略】

沪锡高位盘整，整体依然难以摆脱震荡格局。近期宏观利好频出，且市场情绪较好，加之此前市场传闻的节后佤邦复产依然未能实现，盘面存在一定上行动能。但另一方面，库存累积，下游需求有待恢复，建议暂时观望为主。需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位230000，下方支撑位200000。

（来源：方正中期期货）