【燃料油】

俄罗斯Tuapse炼厂将检修3个月，燃料油产能损失85千桶/天，除此之外，3-5月是俄罗斯炼厂集中检修阶段，高硫产量将减少，但沙特Ras Tanura和伊拉克Basrah检修即将结束，且伊拉克Baiji炼厂15万桶/日的新增产能将于3月试运行，供应方面基本持稳。

需求方面，美国装置检修于3月下旬进入尾声，若4月份美国重启对委内瑞拉制裁，焦化装置将拉动燃料油需求提升，且中东发电需求开始好转，高硫基本面有望好转。

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【低硫燃料油】

因Al-zour和Ruwais炼油厂出口恢复，2月份科威特和阿联酋的低硫燃料油出口量增幅超100%，红海局势不定，船舶绕道持续，里程数增加以及航行速度加快增加了燃料油的消耗，但低高硫价差偏强，对低硫需求有挤出效应，综合来看低硫基本面未出现明显驱动，预期新加坡低硫裂解维持高位震荡。

国内第一批低硫出口配额已经下发，各集团恢复生产，国内供应充足，因此LU裂解将延续弱势。

（来源：新湖期货）