【行情复盘】

纸浆期货主力合约夜盘震荡上行，收盘价上涨0.76%。进口木浆现货市场盘面横盘整理为主。继巴西Suzano3月阔叶浆外盘报涨之后，欧洲某集团针叶浆、阔叶浆外盘均报涨30美元/吨，进口木浆外盘报涨消息发布后，利于提振市场信心及对目前现货市场价格起到支撑作用。下游原纸市场交投相对平稳，提涨后原纸价格执行情况各异，局部地区业者交付提价前原纸订单为主，因此不利于浆价过快上扬，业者短期观望气氛浓郁。

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【重要资讯】

双胶纸市场横盘运行。规模纸厂挺价运行为主；中小纸厂订单情况多有转好，价格个别上调后以稳为主。阶段性需求利好犹存，市场交投相对稳定，贸易商多低价惜售，价格整理为主。生活用纸价格稳定，供需博弈观望。纸企开工稳定，基本处于正常水平，供应较为充足，部分纸企仍存降库需求，下游加工厂交付成品订单，消化前期原纸库存，新价跟单意向一般。

【市场逻辑】

本周加拿大针叶浆价格为730-740美元/吨，较上周700-760美元/吨有所收窄，北欧NBSK价格继续持平于700-750美元/吨。针叶浆即期进口成本也维持在5700-6100元/吨。阔叶浆方面，多数生产商计划对南美漂阔浆3月订单价格推涨30美元/吨，Arauco宣布其漂阔浆3月订单价格为650美元/吨。供应商对价格的推涨使得中国买家认为，在未来几个月内，漂阔浆价格下跌的可能性较小，他们大批量采购自上个月起未售出的进口漂阔浆以及国内现货漂阔浆。

上周国内白卡纸、文化纸开工率继续小幅上升，文化纸提涨，白卡纸价格仍承压，目前海外市场及国内下游均有好转，对纸浆价格有一定支撑，但国内成品纸涨价落地前，纸浆上涨至接近进口成本区间高位后，压力也将增大，区间震荡运行。

【交易策略】

短期05合约波动区间上移至5700-6000元，逢低做多。

（来源：方正中期期货）