【现货与期货价格】3月13日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价14650元/吨，Si4210工业硅市场均价15250元/吨，环比不变。硅粉环比不变。主力合约SI2405收盘价格报收13250元/吨。

【供应】西南地区开工维持低位，新疆地区产量逐步恢复，工业硅2月产量在34.5万吨，环比减少0.1万吨，降幅约0.4%，因生产天数较少。预计3月产量持续增长。从周度数据来看，西北供应占据主导地位，根据SMM，新疆样本硅企周度产量在36240吨，环比上周增加1050吨。云南样本硅企周度产量在3580吨，环比上周下滑170吨。四川样本硅企周度产量在1135吨，环比增加5吨。

【需求】多晶硅和有机硅的需求逐步进入旺季。3月组件排产预计大幅增加，约54GW，组件整体价格持稳。有机硅进入旺季，目前生产利润回升，部分企业有备库预期，单体企业生产意愿提高。2月国内多晶硅产量在16.3万吨，环比增加2.58%。2月我国有机硅产量在17.85万吨，环比减少6.89%。铝硅合金2月因春节放假开工率较1月下跌，3月上旬复工复产已基本恢复至放假前开工水平。但下游需求好转是否能向上传导，仍需观察。

【组件】3月8日，华能集团2024年光伏组件框架协议采购招标中标结果公布，中标企业共计8家，来自于晶澳科技、晶科能源、华耀光电、隆基绿能、通威、协鑫集成、东方日升、华晟新能源。从中标价格来看，标段1中标均价0.842元/W；标段2投标均价0.887元/W；标段3投标均价1.07元/W。

【库存】库存小幅回落，据SMM，3月8日工业硅社会库存35.9万吨，周环比持平。其中社会普通仓库10.3万吨，较上周环比持平，社会交割仓库25.6万吨（含未注册成仓单部分），较上周环比持平。3月13日仓单为48602手，约24.3万吨，环比小幅上涨。

【逻辑】现货企稳，期货回落，基差震荡回升。期货市场一直呈现正向市场结构。3月份有望迎来供需双旺的时间窗口，目前期货价格跌至西南成本线，未来围绕成本波动概率大，可逢低少量试多。但主力合约逐步转向丰水期合约，成本端仍有下跌预期，下游需求好转是否能向上传导，仍需观察，需注意向上空间被高库存高仓单及丰水期成本下移预期压制导致价格回落。

【操作建议】围绕成本波动，逢低少量试多。

【短期观点】区间震荡。

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