一、供应：

据SMM调研显示，5月份国内精炼锡产量达到16，720吨，较上月增长1.06%，与去年同期相比增长6.77%。预计2024年6月份全国锡锭产量将达到17，280吨，环比增长3.35%，同比增长21.49%。锡矿供应紧张始终不能传导至冶炼减产，但数据上缅甸矿进口量大幅减少，6月预期产量存疑。

二、需求：

上周盘面回落后，下游采购积极，现货市场成交氛围极好，小牌现货基本消耗完毕。但是从下游开工情况来看，未见环比有大幅好转。

三、库存：

Myseel社会库存环比-1，470吨至17，448吨，同比+46.34%；上期所库存环比-1，324吨到16，297吨，同比+81.56%；LME库存周环比-185吨到4，810吨，同比+141.10%。

四、策略观点：

锡低价带动下游备货情绪回升，除刚需采购外，大部分成交转为下游投机性库存，产业链库存开始逐步回补。供应来看，国内锡矿供应紧张完全没有传导至冶炼端，锡冶炼产量达到近3年单月新高，关注5月海关数据。海外印尼锡出口量上周仍处低位，但近期印尼镍矿出口配额增量较大，后续关注锡出口配额能否跟随恢复。

（来源：光大期货）