【行情复盘】

周五晚间，美豆震荡下跌，CBOT大豆主力11合约收于1064.5美分/蒲；豆粕主力09合约下跌，晚间暂收于3132（-32或-1.01%）。沿海豆粕现货价格涨跌情况：南通3060（-20或-0.65%），天津3150（-20或-0.63%），日照3080（-20或-0.65%），长沙3140（-40或-1.26%），防城3100（0或0.00%），湛江3100（0或0.00%）。

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【市场消息】

美豆2024/2025年度预期产量为44.35亿蒲，分析师预估44.24亿蒲，6月为44.5亿蒲，单产52蒲/英亩，分析师预期51.9蒲/英亩，6月单产52蒲/英亩，期末库存4.35亿蒲，分析师预估4.47亿蒲,6月4.55亿蒲。2023/24年度巴西大豆产量为1.53亿吨，分析师预期1.5175亿吨，6月为1.53亿吨。高于分析师预期。2023/24年度阿根廷大豆产量预期4950万吨，分析师预期4995万吨，6月为5000万吨。阿根廷产量下调50万吨，低于分析师预期。2024/25年度全球大豆期末库存：1.2776亿吨，分析师预期1.2719亿吨，6月1.279亿吨。低于上月但高于分析师预期。报告整体影响偏中性。

美豆天气情况：近期降雨对俄亥俄州大豆生长提供了有效降雨，但也加剧了密苏里州和伊利诺伊州大豆的洪涝，天气影响偏中性。

【市场逻辑】

估值偏低的背景下美豆筑底震荡为主，进一步下跌空间不大，进入天气交易阶段。相比之下，国内基本面较为宽松，7-9月大豆进口到港量较多，需求增幅弱于供给增幅，库存偏高。

【交易逻辑】

现实偏弱而美豆预期还要看天气。豆粕09合约短期预计在3100-3300宽幅震荡，暂无明显的趋势性方向。若美豆主产州风调雨顺，那么连粕仍将偏弱，若天气升水炒作那么连粕或跟涨美豆但受制于偏宽松的基本面情况，连粕也将弱于美豆。暂时观望为主。

（来源：方正中期期货）