【期现】

截至7月17日，主力合约收盘价报1556元，环比-15元，主焦煤（介休）沙河驿报1760元，环比持平，期货贴水204元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1565元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1651元，环比-10，期货贴水（蒙3）9元，期货贴水（蒙5）95元。线上竞拍情绪尚可，多煤种成交小幅上涨，坑口煤矿签单则一般，报价仍多持稳。盘面受预期减弱影而回落。

【供给】

截至7月11日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比+-14.1至867.9万吨，精煤产量周环比-9.5至446.9万吨。本周产量再度回落。随着重大会议临近，部分大矿为保安全有主动减产行为，影响产地整体供应收紧。

【需求】

截至7月11日，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨，周环比+0.2，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.9万吨，周环比+0.8。总产量预估+1至119.7万吨。焦企利润向好，生产积极性较强。

【库存】

截至7月11日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）环比+16.8至3404万吨。其中，523家矿山库存环比-9.4至449.3万吨，110家洗煤厂环比持平至84万吨，全样本焦化厂+18.7至947万吨，247家钢厂环比+0.1至744万吨，16港+15.5至855.4万吨，甘其毛都口岸-8.1至324.5万吨。

【观点】

煤矿产量再度回落，铁水继续回落，下游钢焦企业刚需补库，贸易商多观望为主，多按需补库维持库存，产业链仍以累库为主，整体看市场仍不缺煤，需关注近期宏观政策影响，盘面或震荡为主。但钢厂检修增加或影响需求回落，后市供需或逐步走向宽松，建议前期多卷空煤策略继续持有。

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