一、行情回顾

昨日夜盘，玉米主力11合约震荡整理，涨幅为0.34%。

二、基本面汇总

美国农业部每周作物生长报告显示，截至8月25日，美国玉米优良率为65%，一周前为67%，上年同期为56%。进入糊熟期的比例为84%，一周前74%，去年同期85%，五年同期均值83%。进入凹粒期的比例为46%，一周前30%，去年同期46%，五年同期均值42%。玉米成熟率为11%，一周前5%，上年同期为8%，五年平均进度为6%。

据欧盟委员会，截至8月23日，欧盟2024/25年度玉米进口量为330万吨，而去年同期为254万吨。

美国玉米主产州未来6-10日72.22%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，78%地区有较高的把握认为降水量将低于正常水平。

三、机构观点

华泰期货：供应端，余粮继续消耗，但是距离新玉米大量上市越来越近，整体出货意愿较强，市场供应氛围相对充足。需求端，深加工企业需求相对平稳，原料及成品库存较高，采购动力不足。饲料养殖端，后期进入到消费旺季，但替代品较多，导致饲料消费旺季提振强度有限。总体来讲供应端仍旧宽松，抑制玉米市场价格，本周重点关注贸易商出货节奏变化，新季玉米上市情况等。预计本周玉米价格将维持震荡态势。

西南期货：整体来看，南北港口价格倒挂，养殖下游提货谨慎，消耗低价进口谷物为主，但秋季进口谷物或有减少，盘面在接近新作季集港成本后企稳反弹，建议多单持有。