【行情复盘】

沪锡大幅下跌，主力2411合约收于258930元/吨，跌2.97%。夜盘低开震荡，伦锡显著下挫。现货主流出货在263300-264900元/吨区间，均价在264100元/吨，环比跌2200元/吨。

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【重要资讯】

高盛预计，美联储将在2024年11月至2025年6月期间连续降息25个基点，最终利率区间将达到3.25%-3.5%；预计欧洲央行将在10月份降息25个基点，此后将连续降息25个基点，直到政策利率在2025年6月达到2%。

【市场逻辑】

基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比大幅上升26.07%，主因云锡检修已完成，市场开工水平基本恢复到往年同期水平。但仍有很多冶炼企业反应原料供应紧张，未来开工率还将面临一定挑战。8月锡矿进口数据环比大幅减少41.43%，同比下降67.41%，主因来自缅甸、刚果（金）以及澳大利亚的进口锡矿量大幅下滑。目前缅甸佤邦禁矿还在继续，且并无官方复产消息。未来矿端紧张格局还将延续且趋紧。近期沪伦比勉强维持在8以上，进口盈利窗口维持关闭。

需求方面，8月锡焊料企业开工率环比下降1.18个百分点，主因淡季下终端客户需求量减少，致使8月焊料企业订单有所下滑。10月第2周铅蓄电池企业开工率周环比大幅上升19.5个百分点，主因节后铅蓄电池企业复产所致。

库存方面，上期所库存有所下降，LME库存环比小幅增加，smm社会库存周环比继续下降。

【交易策略】

沪锡盘面大幅回调。基本面目前矿端进口环比下降，精炼锡加工费暂时企稳。矿端供应紧张依旧是供给端隐忧，且已在逐步传导至冶炼端。上期所锡库存有所上涨。目前市场依然被宏观以及板块共振影响，建议短线偏空思路对待。需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位280000，下方支撑位240000。

（来源：方正中期期货）