一、行情回顾

昨日夜盘，沪铜期货维持稳定，主力合约收于76620元/吨，下跌0.03%。

二、基本面汇总

截至10月28日，国内市场电解铜现货库20.97万吨，较21日降0.59万吨，较24日降0.73万吨；上海库存15.38万吨，较21日增0.62万吨，较24日降0.02万吨；广东库存3.30万吨，较21日降0.95万吨，较24日降0.56万吨；江苏库存1.65万吨，较21日降0.20万吨，较24日降0.19万吨。

截至2024年9月，中国累计进口再生铜167.55万吨，同比增长15.71%。

国家统计局最新数据显示，2024年9月全国铜材产量201.27万吨，环比增长4.5%，同比下降0.1%，近乎持平。

三、机构观点

中金财富期货：海外特朗普交易卷土重来，中东和东亚地风险加剧，美元指数偏强震荡，铜价继续盘整，上行乏力。受原料供给偏紧，冶炼厂生产亏损较大而集中检修的影响，国内电解铜产量为99.35万吨，环比下降1.08万吨。11月产量将继续下降，原因在于11月有检修计划的冶炼厂数量将增加至8家，12月随着检修结束预计产量会有所反弹。目前基本面对价格支撑不足，但若铜价大跌或国内刺激政策超预期，则下游采买补库情绪有望对价格形成支撑。铜价主要跟随宏观情绪波动，预计区间震荡为主。

申银万国期货：年全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，近期国内冶炼产量增速放缓明显，9月份铜产量同比增加0.4%。全球库存数月攀升后，小幅回落。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产数据依旧低迷，需要持续关注。铜价中期可能走强。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。