消息面

上周伦铜库存延续下降姿态，累计减少7425吨至276775吨，环比前一周跌幅2.61%；10月31日伦铜库存录得271375吨，较上一日减少3925吨。

10月25日沪铜期货库存录得163075.00吨，较上一交易日减少5350.00吨。

截至10月31日，国内市场电解铜现货库20.82万吨，较24日降0.88万吨，较28日降0.15万吨；上海库存15.39万吨，较24日降0.01万吨，较28日增0.01万吨；广东库存3.25万吨，较24日降0.61万吨，较28日降0.05万吨；江苏库存1.51万吨，较24日降0.33万吨，较28日降0.14万吨。

机构观点

中信建投期货：

尽管政策预期下铜价呈现跌不动的走势，但分析认为接下来铜价的反弹空间不大、持续性不强，一是来自预期的力度不够，二是预期落地后需求传导滞后。从趋势上看，如果悲观情绪占优或国内刺激政策落地，那么铜价的跳空下跌易吸引需求的情绪性改善，巩固供应紧张的支撑，后续则以前低为限，不必过分悲观下方空间。总的来说，预计铜价仍将蓄力下跌，不过短期仍将震荡整理，充分交易乐观筹码。

中财期货：

供应方面，矿端现货市场保持稳定，TC价格维持低位，精废价差低位显示废铜供应偏紧，整体供应扰动仍存。下游终端企业节后复产以及补库需求弱于预期，主要受到铜价高位压制，预计铜价震荡。