现货：

根据路透社消息，亚洲380 cst高硫燃料油(HSFO)的现金溢价在两周多一点的时间里首次下跌，反映出窗口期内报价数量保持稳定以及纸货掉期现货溢价幅度整体收窄，不过利润率有所反弹。不过，一位驻中国的贸易消息人士表示，由于预计11月份新加坡的进口量将很少，因此贸易商表示市场仍然强劲。与此同时，380 cst HSFO的炼油利润率在上一交易日跌至一个月低点后，已回升50美分/桶，至每桶7美元的折扣。第二位贸易消息人士称，过去几个交易日炼油利润率的下降是欧洲市场表现疲软的溢出效应。消息人士补充说，纸货市场的现金和时间价差短期内都可能继续获得支撑，不过考虑到东西方价差正在缩小，一些交易商将开始关注12月份波动供应商的到货情况。两位贸易商提供的一些船舶跟踪数据显示，11月份抵达新加坡的HSFO货物数量可能环比下降30-40%。与此同时，对于极低硫燃料油(VLSFO)市场，市场对中国在加油方面的实际现货需求提出质疑，因为新加坡的库存可能仍然充足。两位贸易商表示，由于缺乏出口配额，大型炼油商最终将不得不在中国境外购买和补充其需求，而不必从新加坡直接购买，因为之前下游装置出现问题的炼油商已经准备好了报价，这仍可能提振需求和价格。Hi-5价差继续横盘整理，收于每吨127美元左右，反映出尽管HSFO市场基本面强劲，但VLSFO需求仍不明朗。

要闻：

消息人士称，中国石油将于2025年中期关闭其国内最大的炼油厂，这是中国首次大规模关闭国有炼油厂，也是长期酝酿的项目的一部分，该项目将在新址用一座较小的设施取而代之。熟悉工厂运营情况的人士称，Pemex周五将提高其位于德克萨斯州迪尔帕克炼油厂的日产312,500桶炼油厂焦化装置的产量。据熟悉工厂运营情况的人士称，壳牌公司于周五开始重启位于路易斯安那州诺科炼油厂的柴油加氢裂化装置，该炼油厂的日产量为233,702桶。。

观点：

低硫船货本周到港量快速增加，近端现货溢价出现下滑，而伊朗船只制裁情况再受扰动，高硫裂差仍维持了偏强状态。策略方面，前期高硫反套建议止盈离场，观望为主。

（来源：中信建投期货）