主要观点：

成本端11月天津新装置存投产预期，且南京一套丁二烯氧化脱氢装置计划11月底重启，且东南亚乙烯裂解价差仍在300美元/吨附近，预计东南亚丁二烯供应充裕，或使中国丁二烯净进口量增加，因此，丁二烯供应充裕。供应端预计齐鲁石化高顺顺丁橡胶装置重启运行，且茂名石化高顺顺丁装置检修计划取消，11月国内顺丁橡胶月度产量及产能利用率环比或进一步提升。需求端半钢胎维持景气，全钢胎开工率仍偏低。替代品方面，据QinRex报道，泰国橡胶局拨款8亿延缓橡胶投放市场，泰国天胶供给收紧，且泰混现货偏紧，泰国原料价格反弹，天然橡胶支撑较强。总体来看，BR成本走弱，顺丁橡胶供应预期增加，需求暂稳，但天然橡胶支撑仍较强，预计BR短期震荡运行。

本周策略：

短期逢高卖出看涨期权BR2501-C-15000。

11月策略：

BR2501在14700以上逢高做空，关注13600附近支撑；期权方面，可考虑熊市价差策略。

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