期货及现货市场行情分析

11月12日，工业硅期货价格小幅震荡，主力合约2501开于12405元/吨，上午开盘后冲高至最高点12555元/吨后回落，最后收于12435元/吨，较前一日结算上涨30元/吨，幅0.48%。截止收盘，2501主力合约持仓约15.34万手，当日增仓9095手。总合约持仓28.78万手，较上一交易日减少3919手。当前，新交割品已开始仓单注册，11月12日仓单注销364手，仓单总数为53217手，折合成实物有266085吨。目前华东553现货贴水585元/吨。

工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11600-11700元/吨；通氧553#硅在11700-12000元/吨；421#硅在12100-12300元/吨。西南部分地区电价上调，生产企业开炉数量减少较多。但因部分新增产能投产，预计全国月产量下降空间有限，11月或仍处于过剩局面。

多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料40-44元/千克。进入下半年，因成本倒挂，多家多晶硅生产企业减产，近期光伏产业相关减产政策较多，11月多晶硅产量或进一步下滑，对工业硅需求减少。

有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，11月11日有机硅DMC报价12500-13700元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。但整体产能过剩较多，预计有机硅价格区间震荡为主。

观点

西南产区已减产较多，但北方产区存增产预期，且下游多晶硅企业开始减产，短期内基本面呈供需双弱格局。近期需关注新标仓单注册情况以及多晶硅减产进度对盘面带来的影响。短期内，预计盘面价格在12500元/吨-13500元/吨之间震荡。

■策略

中性，区间操作

■风险点

1、主产区开工率；2、新仓单注册情况及老仓单消化情况；3、硅料企业开工率；4、宏观及资金情绪

（来源：华泰期货）

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