【期现】

截至11月12日，主力合约收盘1930元，环比-5元。汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1610元，环比持平，日照准一级冶金焦报1720元，环比-10。日照港仓单1908元，期货升水21元。

【利润】

截至11月7日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利57元，利润周环比+25，其中，山西准一级焦平均盈利66元（+16），山东准一级焦平均盈利114元（+24），内蒙二级焦平均盈利-5元（+3），河北准一级焦平均盈利105元（+21）。

【供给】

截至11月7日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.4万吨，周环比-0.2。总产量预估-0.2至116.8万吨。焦企产量小幅下降。

【需求】

截至11月7日，247家钢厂日均铁水234.1万吨，周环比-1.4，折算焦炭需求119.5万吨，日均供需差环比+0.5。焦炭供需缺口略有收窄。

【库存】

截至11月7日，焦炭总库存869.2万吨，周环比+0.4，其中，全样本独立焦企焦炭库存83.7万吨，周环比+2.4，247家钢厂焦炭库存581.5万吨，周环比+2.7。港口库存204万吨，周环比-4.7。焦炭总库存环比小幅增加。

【观点】

焦炭市场平稳运行，当前铁水进一步回落，供给整体平稳，供需依旧偏宽松。受到宏观预期影响，盘面波动有所加大。展望后市，近期宏观预期落空下，交易逻辑将重回基本面，但宏观影响尚未结束，叠加钢厂利润向好以及刚需补库支撑，短期下跌空间仍有限，建议短空为主，1830-1850元左右止盈。

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