11月20日盘中，沪镍期货主力合约偏强震荡，最高上探至126960.00元。截止发稿，沪镍主力合约报126770.00元，涨幅1.80%。

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沪镍期货主力涨近2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

宝城期货：本周镍价有企稳回升的态势

本周镍价有企稳回升的态势，这主要是由于国内情绪有所回暖，有色普遍企稳回升，昨日下午2时后整体商品和股指普涨。就镍自身基本面而言，近年来长期纯镍过剩使其常作为有色板块中的空头配置，在有色承压下行的情况下，镍价通常增仓下行。而在有色板块整体回升时，镍通常会呈现减仓反弹，这主要是前期空头了结意愿较强。此外，技术上镍已处于年内低点，有一定的技术支撑。

长江期货：宏观情绪影响下沪镍震荡运行

宏观面，特朗普胜选效应持续，市场潜在关税政策预期令美元指数继续攀升，美指多头获利了结叠加人民币汇率企稳反弹，美指震荡走弱，有色金属逐步修复反弹。镍矿方面，印尼再提矿资源出口禁令，叠加菲律宾正临雨季，镍矿价格表现坚挺。精炼镍方面，国内外维持累库维持过剩格局，国内四季度新产能投产下供应端压力仍大。镍铁方面，镍铁价格持稳运行，成本端镍矿价格回落后镍铁成本支撑有所走弱，但需求端不锈钢对镍铁需求维持高位。不锈钢方面，下游观望明显，刚需采购为主。11月300系粗钢排产174.74万吨，月环比增加3.46%，同比增加17.13%，排产仍处高位。硫酸镍方面，中期需求未有明显好转迹象，硫酸镍维持成本定价，产业利润持续亏损。综合来看，镍供给过剩下基本面仍然偏空，宏观情绪影响下沪镍震荡运行，建议逢高做空，主力合约参考运行区间123000-133000元/吨。