镍品种：

11月25日沪镍主力合约2501开于125770元/吨，收于126950元/吨，较前一交易日收盘上涨1.49%，当日成交量为83249手，持仓量为27169手。昨日夜盘沪镍主力合约开于127460元/吨，收于128710元/吨，较昨日午后收盘上涨1.29%。

沪镍主力合约周五夜盘跳空高开后振荡上涨，日盘宽幅振荡，收复前日大部分跌势。成交量对比上个交易日有所减少，持仓量则继续由12月份合约逐渐转移至01合约，但整体持仓量有所减少。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约2250元/吨，市场主流品牌报价均上涨，短期内国内纯镍现货供需受下游补库节奏影响整体有所收紧，另外国产电积镍出口增加的影响，现货市场供应的缩减导致现货升水持续抬升。据报道俄将减少镍等战略金属出口，整体价格坚挺。当日精炼镍现货升水整体持平，其中金川镍升水上涨150元/吨至3300元/吨，进口镍升水上涨25元/吨至-50元/吨，镍豆升水持平为-350元/吨。前一交易日沪镍仓单减少172吨至27320吨，LME镍库存增加48吨至159048吨。

■镍观点：中性。

近期精炼镍基本面驱动不足，但下方有成本以及现货升贴水的支撑，短期受宏观影响更大，预计近期以区间振荡为主，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

■镍策略：

中性。

■风险：

国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策。

（来源：华泰期货）

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。