【行情复盘】

BU2501夜盘收涨0.65%至3562元/吨。12月3日，沥青现货价山东3550-3600元/吨、华北3540-3600元/吨、华东3820-3920元/吨、东北3700-3800元/吨、华南3670-3680元/吨。华东山东价差295元/吨（±0）。

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【基差及月差】

山东12合约基差90元/吨；01合约基差116元/吨；02合约基差96元/吨；03合约基差106元/吨；04合约基差127元/吨。沥青12-01合约价差26元/吨；01-02合约价差-20元/吨；02-03合约价差10元/吨；03-04合约价差21元/吨；04-05合约价差7元/吨。BU与SC比价0.9106。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单19860吨，厂库仓单4750吨，总计24610吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，池州华远2880吨；厂库仓单主要集中在京博石化4750吨。

【装置检修】

齐鲁石化350万吨/年常减压装置间歇生产重交沥青，11月18日中午转产渣油，预计今晚复产沥青，正常重交日产2500吨，库存低位。

乌鲁木齐石化20万吨/年沥青产能装置复产沥青，正常生产时日产500吨左右，12月沥青排产0.5-1万吨，炼厂正常出货，库存低位。

【重要资讯】

山东刚需逐步减少，个别炼厂沥青产量及前期价格较低，炼厂存在排队装车情况，炼厂开工率提升缓慢；华东终端需求平稳，主力炼厂船运发货较好，炼厂与社会库低位，目前长三角及周边沥青资源略紧张；华北鑫海及伦特沥青价格下调，70#沥青报价跌至3540-3550元/吨，中油秦皇岛停产，少量库存停售，主力炼厂继续限量发货；东北因山东河北主力地炼冬储合同价格高于市场预期，贸易商接货积极性偏弱，主营炼厂继续竞价销售，资源以转移至周边社会库为主；西北刚需低迷，主力炼厂部分资源转移至周边社会库，库存消耗缓慢，华东个别炼厂西北流向沥青火运价格持稳，市场静等西北主力炼厂出台冬储政策；华南年底部分项目赶工，需求有所释放，部分炼厂船运及火运发货较好，炼厂库存较低，茂名石化本月沥青产量增加，京博海南沥青供应量与11月相当，部分用户对高价资源接受度不佳，采购积极性一般；西南前沿库库存低位，近期无新进资源入库，云贵部分地区项目赶工支撑炼厂及贸易商出货。

【逻辑分析】

近期沥青价格持续走高，中下游冬储接货积极性偏弱，仍在进一步观望，北方地区基本停工，南方地区存在赶工计划，油价大幅反弹，沥青绝对价格有支撑，暂以振荡偏强思路对待。

【交易策略】

单边：振荡偏强运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2412、BU2501、BU2502、BU2503、BU2504、BU2505期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2412-2501、BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）