【焦煤】

周四焦煤期价震荡回落，截至夜盘主力合约收盘价1176，跌幅0.72%。现货方面，山西中硫主焦煤1400，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤990，环比-0，河北唐山蒙5#精煤1530，环比-0，基差-5，环比-25。

供给端矿山开工高位，环比略有下降，上游矿山和洗煤厂继续累库，港口去库，下游焦化厂和钢企冬储累库，现货跌多涨少，主焦流拍率高。需求方面，本周铁水日均产量232.47万吨，环比-0.14万吨，后续钢厂检修量增加，预计下周继续回落，港口海运煤开始出货，下游采购略有好转，库存开始流动。

盘面上，宏观会议落地，基本符合预期，政策利好情绪在盘面逐渐消化，基本面供需仍然宽松，但随着上游累库情绪好转，下游冬储进行对价格有一定支撑，现货低位盘整，后续有企稳预期，期价区间震荡。

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【铁矿石】

昨日连铁在市场对重要会议相关政策的期待中反弹走强，05合约收盘812.5，涨幅1.31%。盘后会议内容出炉，整体延续政治局会议定调，对积极的财政政策进一步细化，明确要提高财政赤字率、增加发行超长期特别国债、增加地方专项债发行使用。黑色市场由于此前对会议预期偏高，会后夜盘价格出现小幅回落。

铁矿石基本面来看，供应端，本周澳洲部分矿山检修、巴西发运同样大幅低于预期，传统海外矿山年底冲量阶段，截至目前铁矿石供应量继续弱于季节性、低于市场预期；需求端，钢联本周铁水产量微降，预计下周降幅扩大，虽然综合考虑现阶段钢厂冬储补库对需求仍然有支撑，但前期高铁水、高疏港的偏强基本面有边际转弱迹象，因此，我们对铁矿石基本面的判断由前期中性偏强转为中性，预计矿价重回区间震荡。

（来源：新湖期货）