2月5日盘中，氧化铝期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至3454.0元。截止发稿，氧化铝主力合约报3456.0元，跌幅3.81%。

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氧化铝期货主力跌近4%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

五矿期货：氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈

原料端，国产矿仍未见规模复产，几内亚矿石发运大幅恢复，预计随着矿石到港增加，矿价后续将逐步回落；供给端，前期部分检修产能恢复，山东和广西地区新增产能投产进度顺利，预计氧化铝产量将逐步上行；需求端，电解铝开工仍维稳，增产及减产并行。进出口方面，海外氧化铝报价走低，国内外氧化铝供应同步转松，进出口结构短期预计维稳。策略方面，现货价格崩塌带动近月合约大跌，期货价格逐渐跌至成本支撑附近，成本需观察矿价和液碱价格波动，短期建议观望为主。氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制。国内主力合约AO2505参考运行区间：3450-3800元/吨。

铜冠金源期货：预计氧化铝仍保持承压弱势状态

春节期间国氧化铝期货停盘，基本面供应端假期国内氧化铝企业基本不停产。据Mysteel本周调研统计1月底全国氧化铝产能利用率为85.6%，较前稍增。河南地区重污染管控影响结束，区域内氧化铝厂恢复生产，涉及产能80万吨/年，另外山西部分氧化铝厂逐渐提产，产量小幅增加。山东某大型氧化铝企业产能迁移项目已完成两条线投产共200万/年，期间老厂部分产能也逐步关停；山东另一氧化铝企业新建项目加速推进中，预计2月左右产出成品，涉及产能100万吨/年。海外春节期间氧化铝现货报价继续下调，东澳离岸成交价格527美元/吨，西澳离岸成交价格531美元/吨，3月下旬船期。整体，氧化铝开工产能已小幅增长，产业链库存回升，加上一季度超过400万吨/年新投产能释放等因素均对价格形成压力，预计氧化铝仍保持承压弱势状态。关注矿石端变动及高成本企业减产可能对后续走势的影响。