【行情复盘】

BU2503夜盘收涨0.75%至3776元/吨。2月5日，沥青现货价山东3600-3660元/吨、华北3600-3620元/吨、华东3770-3820元/吨、东北3740-3800元/吨、华南3680-3680元/吨。华东山东价差250元/吨（±0）。

沥青期货实时行情 更新时间：----

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【基差及月差】

山东02合约基差-71元/吨；03合约基差-68元/吨；04合约基差-83元/吨；05合约基差-82元/吨；06合约基差-62元/吨。沥青02-03合约价差3元/吨；03-04合约价差-15元/吨；04-05合约价差1元/吨；05-06合约价差20元/吨；06-07合约价差15元/吨。BU与SC比价0.8511。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单61360吨，厂库仓单29980吨，总计91340吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业11010吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈620吨，山东高速华瑞20000吨，山东高速储运20000吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，舟山济海（江苏）8400吨，京博石化16580吨。

【装置检修】

河北鑫海两套装置生产沥青，开工负荷有所下降，日产量于2月1日从10000吨下降至9000吨。

东明石化一套300万吨/年常减压装置于2月4日复产沥青，暂未出成品，沥青正常生产时日产4000吨，2月5日正常竞拍，放量5000吨，提货期限三天，库存低位。

辽河石化正常一套常减压生产沥青，沥青产能120万吨，该装置于2025年2月5日停产沥青，转产渣油，复产时间待定，2月预计检修损失量14000吨。

【重要资讯】

据隆众，截至2月5日，国内78家重交沥青企业产能利用率22.1%，环比下降2.3%；国内沥青装置检修量为105.5万吨，较上周增加5.2万吨，增幅5.2%，齐鲁石化、东明石化复产沥青，辽河石化、东方华龙、云南石化转产及停产沥青；国内54家样本厂库沥青库存79.6万吨，较1月27日增加12.0%；国内104家社会库沥青库存112.1万吨，较1月27日增加12.6%；生产沥青综合利润周度均值为-639.8元/吨，环比增加104元/吨；国内69家样本企业改性沥青产能利用率降为0，环比节前下降2.8%，同比下降1.2%；建筑沥青产能利用率为24.8%，环比持稳。

据百川，山东多数炼厂及贸易商暂停出货，交投基本停滞，主力地炼库存攀升，部分地炼沥青停产，沥青暂停报价，部分炼厂少量交付合同，新签订单少，部分炼厂沥青陆续恢复生产；华东大部分项目尚未复工，炼厂及社会库库存略有增加，贸易商节后刚刚复工，市场成交少；华北中下游用户提货积极性偏低，主力炼厂累库，带动厂库上升，主力炼厂主交付前期合同，厂库可控；东北市场交投基本停滞，主力炼厂沥青低产，发货放缓，库存缓慢上升，需求停滞，中下游尚未恢复备货；西北主力炼厂沥青低负荷生产，出货转淡，厂库上升，仍处中位，中下游刚需备货；华南需求停滞，个别主力炼厂沥青停产，个别地炼船运发货，库存可控，部分地区降雨，项目施工缓慢，需求回升缓慢，主力炼厂发船运，库存降至低位，汽运资源较少；西南川渝终端项目多未恢复，社会库及贸易商基本未有出货，中下游接货较少，前沿库或有中石化资源入库，云贵部分项目逐渐开始施工，需求释放缓慢。

【逻辑分析】

节后第一日，沥青受春节外盘原油价格下跌带动，略微低开，但特朗普限制伊朗石油出口，再次加剧沥青原材料担忧，且市场预期今年需求或将同比有所好转，因此，虽然节假日期间，厂库及社会库均累库，改性沥青开工率降至全年季节性低位，但沥青走势仍强于成本端原油。考虑到库存不高，需求季节性低位，沥青价格仍以振荡思路对待。

【交易策略】

单边：振荡思路对待；

跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

期现套利：BU2502期现无风险套利持有至到期，BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）