【行情复盘】

BU2504夜盘收涨0.83%至3875元/吨。2月19日，沥青现货价山东3750-3800元/吨、华北3770-3780元/吨、华东3770-3820元/吨、东北3740-3800元/吨、华南3680-3780元/吨。华东山东价差70元/吨（-15）。

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【基差及月差】

山东03合约基差36元/吨；04合约基差17元/吨；05合约基差28元/吨；06合约基差40元/吨；07合约基差68元/吨。沥青03-04合约价差-19元/吨；04-05合约价差11元/吨；05-06合约价差12元/吨；06-07合约价差28元/吨；07-08合约价差24元/吨。BU与SC比价0.9324。

【仓单】

昨日，新越沥青注销2000吨沥青仓库仓单，沥青仓库仓单73520吨，厂库仓单55850吨，总计129370吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业14970吨，新越沥青2000吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞20000吨，山东高速储运17000吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，永安资本（江苏）2840吨，舟山济海（江苏）4400吨，京博石化16580吨，舟山济海（安徽）3000吨。

【重要资讯】

据隆众，截至2月19日，国内78家企业重交沥青产能利用率26.4%，环比增加0.5%，盘锦北沥、金陵石化小幅提产，齐鲁石化、福建联合转产，东明石化复产沥青，中海四川、云南石化稳定生产；国内沥青装置检修量85.3万吨，较上周下降3.5万吨，降幅3.9%；生产沥青综合利润周度均值为-563.5元/吨，环比减少2.9元/吨；国内54家样本厂家沥青出货量33.4万吨，环比增加20.5%，华北、山东及华东出货量增加较为明显，华北主力炼厂2月底合同临期，业者执行合同提货入库，山东低价资源出货顺畅，部分炼厂执行合同，华东主营炼厂供应高位，船发出货排队，较为集中；国内69家样本企业改性沥青产能利用率0.6%，环比增加0.4%，同比增加0.3%；建筑沥青产能利用率24.8%，环比持稳。

据百川，山东需求持续低迷，高价资源成交欠佳，现货资源不多，炼厂开工率低位；华东终端需求表现一般，主力炼厂船运发货较好；华北需求缓慢释放，供应平稳，临近月底，低价到期合同逐渐减少，河北个别炼厂释放的3月底合同价格较高；东北沥青需求停滞，多数炼厂沥青暂无生产及销售计划；西北需求停滞，资源流动较少，中下游采购情绪不高，华北及山东地炼资源供应量偏低，流入西北资源量较少；华南部分项目开始施工，炼厂及贸易商出货平稳，个别中石油炼厂船运资源上调50元/吨；西南川渝终端项目动工迟缓，需求清淡，前沿库进出库较少，云贵需求缓慢释放，部分终端项目启动支撑贸易商出货，中下游陆续开始备货，炼厂及社会库库存较低。

【逻辑分析】

虽然当前北方地区需求依然停滞，但山东及河北现货资源偏紧，炼厂开工低位，现货价格较为坚挺，华东船运发货需求较好，华南及西南部分地区项目开始施工，需求缓慢释放，炼厂及社会库库存均不高，沥青价格整体较为强势，跟随原油振荡运行为主。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）