【玉米】

隔夜美玉米收低0.6%，美国农业部在3月份供需报告中维持2024/25年度美国玉米供需数据不变，其中美国玉米期末库存为15.40亿蒲不变，较上年的17.63亿蒲低了12.6%。美国农业部还维持南美产量预期不变，巴西玉米产量预期维持在1.26亿吨，上年1.22亿吨；阿根廷产量预期维持5000万吨，和上年产量持平。分析师称，美国农业部维持美国玉米库存预测不变，令交易商感到意外，他们原本预计美国出口销售强劲，库存将下调。

国内方面，今日锦州港玉米收购价较昨日上涨5-10元/吨，基层余粮偏少，企业采购难度增加，推升现货价格；因玉米和豆粕现货价格上涨明显，测算昨日小麦饲用替代优势价差约60元/吨，关注后续小麦比价优势扩大对玉米价格的牵制；玉米基本面向好，近日对美及对加关税政策提振农产品板块，带动连盘玉米上涨情绪，因盘面高升水，需要现货价格上涨兑现来打破盘面当前震荡区间，近日现货上涨加速，推动连盘玉米走势偏强，盘面建议仍以逢低布局多单为主。

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【生猪】

贸易战预期下，饲料原料成本提高，生猪近月合约走势相对偏强，但供应趋于宽松预期不改，且需求端支撑相对有限，生猪价格仍是下行周期。

短期来看，盘面预期先行，贴水现货幅度较大，近月合约受现货价格下跌兑现节奏扰动明显；中长线来看，根据仔猪出生数据，1月份新出生仔猪数环比攀升，对应2025年上半年育肥猪出栏压力仍较大，且上半年为需求淡季，生猪价格中长线仍是下行趋势，盘面可持续关注反弹布局空单机会。

（来源：新湖期货）