消息面

美国农业部：截至3月20日当周美国2024/2025年度豆粕出口净销售为16.6万吨，前一周为18.2万吨；2025/2026年度豆粕净销售0万吨，前一周为0万吨；美国2024/2025年度豆粕出口装船24.6万吨，前一周为33.5万吨。

3月27日，大商所豆粕期货仓单16706手，环比上个交易日减少940手。

调查数据显示：2025年第11周(3.15-3.21)，由于3月消费清单，豆粕延续累库至74.92万吨，较上周增加6.62万吨，增幅9.69%，较去年同期增加32.7万吨，增幅77.45%；进口大豆库存251.8万吨，较上周减少65万吨，降幅20.52%。

机构观点

国都期货：

基本面上，目前阶段豆粕上涨承压，因巴西大豆丰产，二季度进口大豆存集中到港预期，豆粕现货端供应压力大，现货及基差持续回调。不过连粕盘面贴水现货，且受关税政策支撑，虽然短期上涨压力大，但预计回调空间亦有限。月底USDA意向种植数据即将发布，短期盘面震荡调整，等待数据指引。

铜冠金源期货：

重要报告发布在即，市场偏多预期，美豆油出口销售环比增加提振，美豆价格低位收涨。国内面临大豆到港增多的预期，本周现货价格持续回落，利空逐步被交易；随着美豆止跌企稳，巴西贴水小幅回落，连粕下方有支撑，预计宽幅震荡运行。