美国关税政策朝令夕改，如同儿戏，市场情绪从极度悲观中快速反弹，股票和商品大涨，沪铜主力合约盘中直线拉升至74810.00元/吨，涨幅达到3.19%。

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宏观方面，东海期货分析称，虽然暂停关税，短期提振市场情绪，但以往特朗普反复无常，暂停不是停止，加上特朗普的要价很高，对谈判不要抱过高期待。贸易战仍将施压全球风险偏好。

供应面上，据中金财富期货介绍，印尼自由港麦克莫兰公司3月17日被准许6个月内出口127万吨铜精矿但将被征收更高出口税，或使国内4月铜精矿生产量环比减少，中国铜精矿进口指数为负且较上周下降。1-3月国内电解铜预计产量累计为321.75万吨，同比增加9.57%。

需求端，冠通期货指出，近期铜价下移且假期备货意愿强，下游逢低补货，市场交投情绪回暖，铜社会库存去化。2025年3月中国铜箔企业的开工率71.82%，环比上升4.17个百分点，同比上升11.38个百分点。

对于后市走势，新湖期货表示，短期关税利空暂时消退，预计铜价将低位反弹。不过美国对中国的关税加至125%，后续关注中美谈判进展以及国内是否会有刺激政策出台。中期来看，铜矿短缺，炼厂减产；能源及电力需求提振下，全球铜消费韧性较强。基本面驱动铜价长期看涨逻辑未变。关注宏观事件冲击带来的低位建仓机会。