4月30日，世界黄金协会发布2025年一季度全球黄金需求趋势报告。

报告显示，金价涨势及关税政策的不确定性促使投资者纷纷为避险而涌向黄金市场，进而推动全球黄金ETF加速流入，一季度累计流入量达226吨。中国市场黄金ETF需求同步激增，一季度流入约167亿元（约合23亿美元，合23吨），创历史新高。

受ETF资金流入激增的影响，第一季度包含场外交易投资的全球黄金总需求同比增长1%，达1206吨，创2016年以来最强劲的第一季度需求纪录；不含场外交易的需求则同比增长16%。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示：“今年全球市场开局动荡：贸易争端频发、美国政策反复无常、地缘政治局势持续紧张，叠加经济衰退担忧卷土重来，这些因素共同导致投资者面临高度不确定的市场环境。在此背景下，黄金投资需求激增，推动一季度黄金需求总量达到自2016年以来最高的一季度水平。”

“过去10个月里，投资者纷纷把目光转向黄金ETF，自去年三季度以来持续加大配置力度。今年，亚洲地区的黄金ETF流入量仅4月份就已超过该地区一季度的总和。不过，该板块仍有增长空间，目前全球黄金ETF持仓量仍比2020年的峰值低了10%。”

世界黄金协会指出，在中国激增的零售投资的带动下，一季度金条与金币需求总量同比增长3%至325吨，创下金条和金币季度需求的历史第二高纪录。东方市场投资者成为驱动全球金条和金币需求的主力军，弥补了西方市场需求的疲软态势：美国市场需求同比下滑22%；欧洲市场虽小幅增加12吨，但相较于2024年一季度的低基数而言，这一增长幅度实则较小。

此外，在全球地缘政治不确定性持续的背景下，2025年已是全球央行连续净购金的第16年，一季度全球官方黄金储备增加244吨。尽管这一需求量较去年同比下滑21%，但与过去三年各央行持续大规模购金的季度平均水平持平，整体表现依旧坚挺。

“展望未来，宏观经济形势仍难以预测，而这种不确定性或许会为金价带来进一步上行潜力。随着动荡局势的持续，未来数月内，来自机构、个人及官方部门的黄金避险需求或将进一步攀升。”Louise Street说。