21世纪经济报道记者 张伟泽 香港报道

上周受劳动节假期影响，当周仅四个交易日（4月28日至5月2日）。

在此期间，恒生指数报22504.68点，上涨1.96%；恒生国企指数报8231.04点，上涨1.45%；恒生科技指数表现强劲，收报5244.06点，上涨4.64%。

中泰国际策略分析师颜招骏对21世纪经济报道记者表示，近期市场对于地缘政治紧张局势的担忧有所缓和，风险资产持续反弹，港股也连续第三周上升，已接近完全修复特朗普政府实施所谓“对等关税”以来的跌幅。

颜招骏指出，当前恒指PE约为9.7 倍，向下空间有限，但向上突破依赖内部政策持续有效落地和中美博弈实质性缓和，若美方兑现削减关税且未在科技封锁加码，后市恒生指数有望挑战22500点技术阻力。

对于具体板块，颜招骏认为， AI 算力基建、机器人、智能驾驶及互联网龙头等板块有估值修复空间，防御性的高股息央国企仍然值得关注，投资者也可以聚焦以旧换新、文旅及必需消费等领域的股票。

金管局抛售465亿港元购美元

5月3日，港元在纽约交易时段触发联系汇率机制下，触发7.75港元兑1美元的强方兑换保证，香港金融管理局（金管局）宣布动用465.39亿港元（约60亿美元）购入美元，以维护港元兑美元汇率稳定。

这是自2004年有记录以来最大规模的单日美元购买行动，也是自2020年10月以来首次因港元触及7.75的“强方兑换保证”进行的干预。

香港金管局发言人表示，与股票投资相关的港元需求有所增加，支持港元汇价，且多只区内货币近日兑美元升值，所以港汇偏向走强。

香港金管局表示，银行体系总结余将于5月7日增至913.09亿港元，市场流动性增加可能压低港元利率水平。有分析认为，当前港股估值仍处低位（恒生科技指数市盈率位于历史8%分位），资金流入趋势或延续，港元短期仍面临升值压力。

颜招骏指出，上周五亚洲货币出现异动，离岸人民币对美元汇率上涨0.92%至7.21水平、韩元对美元汇率也大升2.5%，是资金流入亚洲区的信号。

港交所营收、利润双创新高

4月30日，港交所公布2025年第一季度业绩，收入及净利润双双刷新历史纪录，实现收入68.57亿港元，同比增长32%；净利润40.77亿港元，同比增长37%，资本开支同比上升73%，主要因现货结算系统升级及开发其旗下伦敦金属交易所(LME)新交易平台投入增加。

公告显示，港股日均成交金额及交易所买卖产品（ETP）平均每日成交金额分别创下2427亿港元和394亿港元的历史季度新高。债券通北向通日均成交金额创历史季度新高，场外结算公司结算金额也创历史季度新高。

香港新股市场延续强劲势头，首季度共有17家公司上市，募资187亿港元，是去年同期的近四倍，位列全球前五大IPO市场。

对此，港交所行政总裁陈翊庭表示：“自2024年下半年以来，全球对中国机会的兴趣重燃，这一势头在AI与创新推动下持续升温，延续到了2025年。”

她还表示，第二季度以来，新股上市申请数目保持稳健，共有120宗申请正在处理中，巩固了港交所作为全球领先新股集资地的地位。

鸣鸣很忙递表港交所

4月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（简称“鸣鸣很忙”）向港交所递交上市申请，联席保荐人为高盛、华泰国际。

招股书显示，其2024年GMV达555亿元，根据弗若斯特沙利文报告，按2024年GMV计，鸣鸣很忙是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，并位列中国第四大食品饮料连锁零售商。截至2024年12月31日，鸣鸣很忙共有14394家门店。

该公司由“零食很忙”与“赵一鸣零食”于2023年11月合并组建，合并后实行双品牌运营，截至2024年底拥有14394家门店，覆盖全国28个省份及所有线级城市，其中58%位于县城与乡镇。

零售专家、上海尚益咨询创始人胡春才此前向21世纪经济报道记者表示，目前整个量贩零食市场，仍处在低价竞争阶段，低价的背后就是低质，更多的是满足低线城市大家讲究性价比的需求。

公司以“高性价比”为核心策略，通过厂商直供、减少中间环节及规模化采购降低成本，产品平均价格较传统超市低约25%。经调整净利润从0.81亿元增至9.13亿元，毛利率稳定在7.5%-7.6%。收入99.5%来自向加盟店销售商品，目前共有加盟商7241家。

行业层面，2024年下沉市场休闲食品GMV达2.3万亿元，增速高于高线市场。但伴随市场快速整合，2024年约百家区域品牌退出，预计2025年腰部以下企业淘汰率超50%。

此次IPO募资拟用于供应链升级、门店网络优化、品牌建设及数字化投入等领域。公司此前已获高榕创投、红杉中国等机构投资。

本周前瞻

5月6日（周二） 中国4月财新服务业PMI

5月7日（周三） 中国4月外汇储备（亿美元）

5月8日（周四） 沪上阿姨上市

5月9日（周五） 中国4月M2货币供应年率

5月10日（周六）中国4月CPI年率