2024年，复杂多变的宏观环境给上市公司带来考验。在这一背景下，企业面临抉择：是押注业绩高速增长，还是优先筑牢财务防线、规避潜在风险？市场实践表明，唯有具备强大抗风险能力的企业，才能在激烈的竞争中实现可持续发展。

在众多可以体现企业抗风险能力的财务指标中，存货周转天数是衡量上市公司运营效率的关键指标，它代表了企业从采购存货到销售变现所需的平均时间。一旦这一指标出现攀升，往往意味着企业在生产、销售、采购等环节存在漏洞。比如生产计划与市场需求脱节、销售渠道受阻、原材料过度采购等，这些问题不仅会拉低企业运营效率，还会削弱企业的市场竞争力。

从数据来看，2024年超过四成（45.06%）的上市公司存货周转天数增加，1310家企业的存货周转天数更是创下近五年新高。这些数据背后，折射出企业经营中潜藏的风险。

钢铁等行业库存压力较大，电子、汽车等行业表现优异

在剔除银行、非银金融板块后，剩余5284家上市公司中，有2381家公司2024年存货周转天数出现上涨，占比达45.06%。从行业分布来看，存货周转天数上涨的企业集中在机械设备、医药生物、电力设备等领域，这与上述行业上市公司数量较多有一定关联。

从反映数量占比的角度来看，在剔除银行、非银金融行业后，剩余29个行业的企业在2024年呈现出这样的特点：平均而言，存货周转天数增长的企业数量占所在行业企业总数的比例达到47.98%。其中，钢铁、建筑装饰、公用事业三个行业问题尤为突出，存货周转天数上涨的企业占比分别高达77.78%、66.46%和57.14%。

具体来看，钢铁行业45家企业里，有35家存货周转天数有所攀升，成为表现最差的行业（占行业比重约77.78%）。2024年，钢铁行业面临严峻形势，由于房地产、基建等主要用钢行业发展放缓，市场对钢铁产品的需求锐减。这直接导致钢铁企业销售困难，产品积压，存货周转天数增加。

以新钢股份为例，其2024年存货周转天数增长43.85%，达到40.23天；毛利率仅0.95%，反映出企业产品溢价能力弱，市场竞争力不足；归母净利润更是大幅下滑93.41%。

表：钢铁行业存货周转天数攀升幅度前10企业

制作：上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

与之形成鲜明对比的是，轻工制造、汽车、电子等行业存货周转天数上涨的企业占比相对较低，分别为36.59%、34.43%和29.50%。表明这些行业整体市场需求相对旺盛，企业在供需平衡方面表现出色。

以电子行业的奥瑞德为例，公司在2022年底完成重整后，恰好赶上算力市场爆发。奥瑞德迅速布局算力领域，投入数亿元建设三期算力集群，凭借“在手算力”抢占市场先机。2024年，奥瑞德存货周转天数降至78.61天，同比下降66.04%；归母净利润增长74.62%，毛利率更是提升了20.62个百分点，经营状况改善。

表：电子行业存货周转天数下滑幅度前10企业

制作：上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

1310家企业存货周转天数创5年新高

数据显示，在排除银行、非银金融等行业后，2024年有1310家企业的存货周转天数创下近五年新高，占对应上市公司总数的24.90%，这并非市场向好的信号，往往反映出企业生产经营存在潜在问题。

从行业分布来看，这些企业主要集中在建筑装饰、环保和国防军工领域，分别占对应行业上市公司总数的46.95%、34.31%和33.80%。与之形成对比的是，综合、家用电器、汽车等行业中，存货周转天数创5年新高的企业占比相对较低，分别为15.79%、13.59%和11.45%。

即使是快速消费品领域，往往存货周转天数相较于其他行业较低，但像东鹏饮料、片仔癀、美的集团等千亿市值企业，存货周转天数于2024年创出了5年来新高，侧面印证了消费市场整体疲软的现状，一定程度导致企业的存货压力加大。

此外，在2024年存货周转天数创出5年新高的25家千亿市值上市公司中，也不乏高成长性的科技企业。以半导体领域的寒武纪为例，2024年其存货周转天数达到684.41天，同比增长76.35%，创下近五年新高。这一现象与产品研发周期长、市场推广难度大以及客户需求存在季节性波动等因素密切相关。

另一家半导体企业海光信息则因“战略备货”导致存货规模上升。尽管这是应对市场需求的积极举措，但也需警惕市场需求变化和技术快速迭代带来的风险，避免因存货积压影响企业经营效益。

表：存货周转天数创出5年新高的20家千亿市值企业

制作：上市公司研究院；数据来源：巨灵财经