市场分析

价格：5月9日当周，下游采购相对谨慎，现货市场成交清淡，现货价格承压，盘面价格下跌。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为9150元/吨，较上周下跌250元/吨；华东421现货价格为10050元/吨，较上周下跌150元/吨。

供应：本周工业硅供应方面总体相对保持稳定。西北大厂供应整体仍有走低趋势，西南地区部分硅厂恢复开工，硅厂开炉数量有所增加，四川地区有机硅产能正常开炉数量小幅增加。西北甘肃和宁夏地区部分企业检修减产，西南云南地区个别企业进入常规性检修，市场不通氧553金属硅下跌趋势延续。

需求：本周市场需求整体表现依旧弱势，下游多晶硅产量环比有所下降，下游消费表现不佳。多晶硅市场5月份开工率增加或相对有限，当前多晶硅企业基本全部处于降负荷生产运行状态。有机硅行业整体运行态势平稳，短期市场预计延续企稳态势，5月份预计对工业硅需求下降明显，下游有机硅整体处于观望阶段，以按需采购为主。铝棒需求在节后有所走低，对金属硅需求减弱。据海关数据，2025年3月中国金属硅出口5.95万吨，环比增加34.71%，同比减少6.84%。2025年1-3月中国金属硅出口共计15.62万吨，同比减少5.48%。月度出口均价1581.79美元/吨。

库存：截至5月9日，金属硅行业统计库存86.1万吨（含注册仓单），库存小幅增加，港口库存13.3万吨，交割库存库46.3万吨；样本企业厂库库存26.5万吨。截止到5月9日，注册仓单67338手，折合成实物有336690吨。现货市场价格承压，周内价格继续下跌，市场成交一般主要以刚需采购为主。

成本利润：电极及还原剂价格有走弱迹象。五月西南个别地区进入平水期，电价将有下调。预计金属硅平均生产成本将有下调，，但金属硅价格下跌要多，目前除自备电企业基本均处于亏损现金流情况。

策略

综合来看，金属硅行业前两年供需失衡严重导致库存较高，目前市场呈现“弱现实、弱预期”，价短期内现货市场缺乏驱动利好，或延续弱势震荡。

单边：8000-8500元/吨区间操作为主

跨期：无

跨品种：无

期权：无

风险

1、西北减产与西南复产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；

（来源：华泰期货）

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