【行情复盘】

纸浆期货主力合约夜盘止跌反弹，收盘价上涨0.6%。山东地区进口针叶浆现货业者盘面窄幅调整，银星6100元/吨，月亮6150元/吨。进口阔叶浆现货市场部分含税参考价5200-5400元/吨。

【重要资讯】

本周青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区纸浆合计库存量较上周上升1.39%，各港口变化幅度不一。2023年10月国产阔叶浆行业产能利用率/开工负荷率（下同）较上月提升1个百分点，较去年同期下降1个百分点。卓创资讯分析，11月国产企业暂未公布检修计划，预计行业产能利用率或相对稳定。

【市场逻辑】

受内盘回落影响，海外市场涨价逐步谨慎。前期在Arauco涨价带领下，卖家对进口漂针浆11月订单推涨50美元/吨至750-780美元/吨，但客户对此表示抵制，加拿大生产商将NBSK价格稳定在750-780美元/吨，据悉部分价格低至730美元/吨，折算进口成本6100元/吨，漂阔浆供应商推动南美漂阔浆提价50美元/吨后仍持乐观态度，卖家对漂阔浆国内现货价格的下跌愈发担忧，亚太资源对其漂阔浆报价上调50美元并表示数量紧张。

国内成品纸继续挺价，成品纸周产量企稳、小幅增加。国内港口木浆库存上周大幅减少后，本周回升，欧洲9月港口库存大幅回落，较年初增量显著收窄，海外库存持续回落表明低供应影响下，供需形势改善，全球对中国发货量维持高位，新产能投产之下，四季度中国进口可能进一步上升。国内纸浆市场供需双强的情况延续，但与之前相比需求边际转弱，主要是成品纸涨价势头放缓，阔叶浆在新产能投放后截至目前价格仍有较强韧性，对针叶浆价格相对利多。

【交易策略】

三季度以来纸浆上涨趋势可能结束，但内需较强，四季度震荡区间上移，短期以高位回调思路对待，下方关注5800支撑。

（来源：方正中期期货）