1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加550吨至8万吨，周度开炉数量增加3台至323台，开炉率上涨0.4%至43.1%。西南生产开工继续下滑，利润不佳的状态下，四川开炉率降至17%，云南部分硅厂3月底仍有减产计划。西北天气预警彻底解除，硅厂前期准备工作已经落地，新疆及甘肃逐步恢复生产，但新疆昌吉地区掣肘于污染问题减少开炉，大面积复工节奏仍需等待。

2、需求：有机硅延续回暖，DMC周度价格大幅上涨1200元/吨至16100-17000元/吨，DMC周度产量环比下滑900吨至3.96万吨。受益于有机硅节后集中交付预售单，大厂借机挺价报盘，下游本着买涨不买跌持续跟进。但下游完成阶段性备货，且周期偏短，终端订单无实际改善，后续存在有价无市压力。多晶硅继续企稳，周度价格在5.9万元/吨附近，多晶硅周度产量增加200吨至4.6万吨。除了小部分订单仍在洽淡中，3月大单基本落地，整体签单符合持续向好预期。下游硅片企业维持较高开工，但节前有库存备料，短期暂无额外采购。在新产出品质量较高的情况下，后续工业硅需求增量依仗新投产能增量。

3、库存：交易所库存周度整体去库365吨至24.09万吨。工业硅社会库存周度去库2900吨至18.24万吨，其中厂库去库2900吨至8.34万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.8万吨，天津港持稳在3.8万吨，昆明港持稳在2.3万吨。

4、观点：随着北方环控放松，南方继续减产，供给宽松、北强南弱的格局逐步显现。需求开始稳步释放增量，合金因两会安全检查暂未达到完全复工状态，双硅有继续增产提高原料备库的空间。目前市场观望情绪仍较为浓厚，下游有较大的议价能力，硅厂高库存和低利润是焦点问题，预计硅价大涨大跌可能性均不高，延续弱势震荡调整。

（来源：光大期货）