1、供应：3月预计碳酸锂产能环比增加0.5%至8.39万吨，产量环比增加30.6%至4.24万吨，其中盐湖环比增加13.9%至7818吨，云母环比增加42.4%至11750吨，锂辉石环比增加21.3%至17280吨，回收环比增加77.8%至5555吨；预计氢氧化锂产量环比增加35.9%至2.4万吨，六氟磷酸锂环比增加41%至11.8万吨；预计总回收量环比增加11%至1.96万吨，其中三元回收环比增加7%至6360吨，磷酸铁锂回收环比增加13%至13270吨，钴酸锂回收环比增加122%至400吨。

2、需求：3月预计三元前驱体产量环比增加16%至7.2吨，三元材料产量环比增加32%至6.2万吨，各系别表现出不同程度的增幅；预计磷酸铁锂产量环比增加57%至12.7万吨；预计钴酸锂产量环比下降26%至5450吨，锰酸锂产量环比增加41%至8000吨。

3、库存：截止3.7，碳酸锂库存减少0.3%至约8.09万吨，下游库存增加12.6%至约1.8万吨，其他环节减少5.9%至约1.78万吨，冶炼厂减少2.4%至约4.51万吨；截至3.8，仓单库存13466吨。

4、观点：供应端主要关注江西地区和进口量的两方面问题。首先，江西地区，在“以消定产”的要求背景下，小厂逐渐停产，而自有矿的大厂检修结束后基本能够恢复正常生产。其次，进口方面，智利进口环比大增引发市场供应偏宽松的预期。需求方面，正极厂排产环比大幅增加，边际需求改善。后市来看，在环保问题的背景下，价格中枢有所抬升，随着事件的消化，价格或区间震荡走势，但月底仓单注销压力犹在。

（来源：光大期货）