1、供给：印尼内贸1.2%红土镍矿价格维持26.1美元/湿吨，1.6%红土镍矿价格维持50.1美元/湿吨；据mysteel，预计印尼8月印尼镍矿内贸基准FOB价格有所下跌，预计环比跌幅10.68%，其中主流镍矿（MC 35%）：NI1.7%FOB 33.44美元/湿吨，预计环比下跌4.00美元；6月精炼镍出口环降9%至1万吨，进口环降9%至0.7万吨；周度利润环比小幅下降；印尼镍矿供应偏紧，部分镍铁冶炼厂降负荷生产；本期印尼镍铁发往中国发货10.57万吨，环比降幅5.85%，同比降幅44.69%；到中国主要港口14.58万吨，环比降幅28.83%，同比降幅3.17%；LME价格下跌，周度MHP和高冰镍现货价格跟随下跌，硫酸镍原材料价格下跌，利润环比修复。

2、需求：不锈钢方面，库存端周内不锈钢仓单库存环比减少4万手至14.7万手；89家社会库存环比下降1.3万吨至109.6万吨；供应端，原材料价格较强，不锈钢利润环比小幅下降；需求端1-6月新开工/施工/竣工同比分别为-24%/-12%/-22%。6月空调/冰箱/洗衣机产量环比+6%/0%/-2%；汽车产量环比+2%；发电设备/民用钢制船舶产量环比+57%/+46%。新能源汽车方面，三元材料周度库存环比增加45吨至14126吨，据smm，8月预计产量环比减少3%，锂电及新能源汽车方面，7月预计电池产量环比下降2.06%至94.79GWh，其中三元电池环比小幅增加；据乘联会，7月1日至21日新能源汽车零售量为46.1万辆，较上月同期下降了2%。

3、库存：月内LME库存增加11124吨至104388吨；沪镍库存减少1422吨至20068吨，社会库存减少1982吨至26264吨，保税区库存减少2300至4200吨。

4、观点：供应端，镍矿依旧维持相对偏紧的状态，镍矿内贸价格维持，镍铁价格表现偏强；硫酸镍方面，原材料现货流通有所缓解，绝对价格跟随LME镍价下行，后续淡季的压力下，需求的环比增加并未带动采购积极性提升。镍矿问题导致下方空间有限，但随着LME价格下跌，镍矿内贸价格或将下调，同时基本面疲软导致缺乏向上驱动，经历过流畅下跌后或有回调，但仍可关注逢高沽空机会，同时需要关注宏观情绪及印尼镍矿进程。

（来源：光大期货）