【行情复盘】

焦炭昨夜盘反弹，主力合约上涨1.65%收于1848.5元/吨。

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【重要资讯】

8月14日，河北山东等地主流钢厂针对焦炭价格进行第四轮提降，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨。

7月中国制造业PMI报49.4，低于前值49.5，连续第三个月处于荣枯线下方。

7月29日，越南正式启动对原产于中国和印度的热卷反倾销调查。今年1-6月中国出口越南钢材共637万吨，同比增长80.9%。其中板材类产品占66.9%。

1-6月我国进口焦炭累计4.6万吨，同比下降64%。1-6月累计出口焦炭486.9万吨，同比增加81.9万吨，增长20.2%。

国家发改委，财政部正式出台文件，安排3000亿左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品依旧换新。在设备更新方面，将支持范围扩大至能源电力，老旧电梯等领域。在消费品以旧换新方面，将个人消费者乘用车置换更新，旧房装修等都纳入支持范围。山东提出推动钢铁行业控住总量，优化提升，节能减排，确保完成国家下达的粗钢产量控制目标。按节点有序推进焦化行业产能整合转移，退出装置关停，严格落实年度产量3200万吨左右的控制目标。

7月中国焦炭产量4157.6万吨，同比增长2.7%，1-7月累计产量28343.5万吨，同比下降0.4%。

【市场逻辑】

焦炭昨夜盘反弹，技术上出现阶段性企稳迹象。现货端，8月14日，河北山东等地主流钢厂针对焦炭价格进行第四轮提降，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨。上周成材表需依旧萎缩，铁水产量进一步下降，需求端对炉料端价格进行新一轮负反馈。国内终端需求处于淡季，钢厂亏损幅度为近年最大，预计铁水产量仍有下降空间。热卷当前库存矛盾较大，后续或将出现补跌，钢厂利润空间预计被进一步压缩，利空煤焦价格。钢厂对炉料端主动补库意愿不强，对焦炭维持厂内低库存，上周继续去库。焦炭自身供需基本面出现转弱，焦企厂内库存开始出现持续累库。焦炭实际需求在7月小幅承压后，8月预计下降压力增大。成本端焦煤现货价格下降，使得焦企仍能维持低利润空间，故短期主动减产意愿不强。黑色产业链内利润面临重新分配，从煤焦向成材转移。今年上半年焦炭出口维持高增速，外需坚挺，但近期海外制造业PMI下降，预计焦炭出口增速将放缓。在需求下降和成本坍塌的共同作用下，焦炭价格短期仍面临承压。

【交易策略】

焦炭自身基本面在黑色系中较好，但开始出现转弱，下游需求端的负反馈仍将持续，成本端不断下移。技术上主力合约跌破前低后打开下行空间，现货预计仍有1-2轮提降，维持逢高沽空的思路。

（来源：方正中期期货）