油脂：单边交易暂时观望

上周五，BMD毛棕盘面午后走强，主要受原油走强、美豆油强势支撑，马棕3月合约上涨2.28%，报收4393林吉特/吨。上周五的MPOB12月报告较预期稍偏多，中期降雨及马来节假日较多，1月马棕库存仍趋下降。上周五夜盘，USDA公布的1月报告超预期下调了美豆单产，导致美豆24/25产量及库存降幅均高于预期，CBOT大豆盘面大涨。近两日，也是美国45Z生物柴油税收抵免政策推进期。消息显示拜登政府周五公布该政策的短期临时指导，但政策的最终决定权将交给特朗普政府。目前消息显示，在进一步的指导公布前，美国进口的UCO暂时不在税收抵免原料的范围内。2024年1-10日美国UCO进口约200万吨。政策将利好UCO以外包括美国豆油在内的生柴原料的消费。这一方面是对进口UCO欺诈的表态，另一方面可能也是美国生柴原料优先的尝试。此外，国际原油大涨，也是支撑周五CBOT豆油暴涨的重要原因之一。国内方面，上周五国内油脂走强，夜盘强势延续，主要受美豆油等外盘油脂走强带动。今日国内油脂料将显著高开。国内基本面暂时没有明显变化，如期变动。整体来看，特朗普即将上任，中短期仍是美国及印尼生柴政策变化或调整的关键期，油脂趋势交易难度大。建议单边交易暂时观望。由于国内外棕榈油基本面近强远弱持续、巴西大豆销售压力将进一步增加，建议棕榈油单边交易观望或尝试中期继续做空豆棕价差。

花生：下方下跌空间有限

上周五，国内花生盘面全天震荡走高，3月合约上涨1.59%，保熟7920元/吨于春节即将到来，中间商及下游备货临近尾声，市场购销两淡。由于基层余量较多，部分地区春节前后或有一波余粮售出。上周，部分油厂已经停收，关注其他油厂收购是否将陆续收尾。整体来看，需求疲弱背景下，花生价格仍趋走弱。但终端以及中间商环节库存水平偏低，下方下跌空间有限。

（来源：新湖期货）