螺纹热卷：短期成材价格偏强震荡运行

昨日成材价格震荡走高，价格表现偏强。目前宏观真空期，缺乏足够的宏观利好支撑。基本面上，螺纹产量环比下降，电炉进入季节性停产放假阶段，预计后期螺纹产量将继续下降。从库存情况来看，螺纹总库存环比回升，累库幅度不大，库存绝对值处于低位，螺纹进入季节性累库阶段，后续库存将继续增加。需求方面，随着假期临近，工地施工逐步回落，螺纹需求进入节前季节性回落阶段。整体上看，螺纹供需双弱，基本面问题不大，关注电炉谷电成本的支撑力度。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是前期检修产线复产，预计热卷产量将继续回升。需求方面，热卷需求韧性仍在，制造业需求保持稳定。不过随着春节临近，热卷需求将季节性走弱。库存方面，热卷总库存环比回升，随着热卷产量回升，热卷库存将继续回升。短期来看，成材价格偏强震荡运行。

铁矿石：谨慎操作

昨日连铁减仓上行，05合约收盘768.5，涨幅1.99%。基本面来看，供应端，海外矿发运环比回落、同比偏高，内矿开工率回升好于预期，整体供应压力中性偏高；需求端，SMM本周高炉检修影响量187.4万吨，环比增加2.45万吨，铁水产量降幅或将进一步收窄，叠加仍有冬储买盘释放，对现货需求有一定支撑。综合来看，当前处于宏观会议和政策的“真空期”，价格缺乏积极的预期引导，铁矿石自身基本面偏向于供需双弱，价格上方压力主要来自淡季“弱现实”和产业相对一致的“弱预期”，下方支撑则来自铁水降幅收窄和钢厂节前最后一轮冬储补库需求释放，考虑到需求端边际改善力度较弱，叠加盘面可能在冬储尾声提前抢跑，仍需警惕矿价进一步下跌风险，建议谨慎操作。

焦煤：焦煤中长期供给过剩格局未改

周一焦煤期价震荡反弹，截至夜盘收盘主力05合约收盘价1112，涨幅0.45%。现货端，山西中硫主焦煤1250，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤900，环比-0，河北唐山蒙5#精煤1345，环比-5，基差11，环比-12。现货方面，国产煤价格持续下跌，港口到港较多，价格下跌，蒙煤稳价。供给端元旦后年检矿山开工快速恢复，蒙煤通关上行，总供给环比回升。需求端，上游矿山继续累库，出货压力大，下游则维持低库存策略，刚需补库，上周铁水延续下滑，刚需量下降。总体来看，焦煤中长期供给过剩格局未改，上周五山西临汾4.1级地震对供应影响暂未发酵，对情绪上短期提振引发小幅反弹。操作上，反弹平水以上高空。

焦炭：焦炭基本面承压

周一焦炭期价窄幅震荡，截止夜盘收盘主力05合约收盘1708，跌幅0.38%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1560，环比-20。基差4，环比-18。供给端，元旦节后部分省份环保限产产量恢复，总供给保持稳定。需求端，上周铁水日均产量224.37万吨，环比减少0.83万吨，刚需下降。市场投机需求低迷，第六轮提降落地后，目前吨焦平均利润转负，钢厂盈利一般，后市对第七轮提降仍有预期。总体来看，焦炭基本面承压，下游冬储临近尾声，钢厂长协单被动持续累库，需求难有亮点。操作上，若05给到升水位置，仍有较好套保机会。

动力煤：煤价有止涨回落趋势

假期临近，停减煤矿增加，产地价格涨跌互现，部分煤矿在非电补库支撑下，销售较好，但也有部分煤矿销售承压，降价出货。港口价格趋稳转弱，市场氛围冷清，交投僵持。进口煤价格松动，内贸市场止涨，业者看空后市。多地升温，贵州到江淮、江南等地明显偏暖。但新一股冷空气将至，前期偏暖明显的长江中下游等地降温显著，但后期仍距平偏暖。非电需求环比下降，煤制甲醇开工暂稳，尿素有新增停车。主要省市电厂库存缓速去化，沿海地区库存整体平稳运行。产地供应收紧，发运利润倒挂，煤炭到港量维持中低位；下游拉运积极性不高，港口调出下降，北港库存整体趋稳。虽然春节前气温将转冷，但随着后续补库需求的周期性减弱，以及下游消费企业的放假，煤价支撑将有所转弱。

（来源：新湖期货）