A股的ST板块向来是游资与散户的冒险乐园，而今年的*ST宇顺，无疑是一颗耀眼的 “明星”。

这家曾以液晶显示屏技术立足市场的企业，在退市风险逼近的关口，凭借跨界并购的想象空间，年内股价已暴涨近270%。

5月15日晚，*ST宇顺最新发布特别提示风险称，公司估值指标较可比公司有较大的偏离，敬请注意投资风险。

暴涨近200%

受并购重组预期刺激，*ST 宇顺的股价3月31日至今日，其间累计收获了24个涨停板，期间涨幅近189%。

若是全年来看，年内涨幅超269%，位列A股全市场榜七（剔除新股）。

但在这风光无限的背后，却有一起内幕交易事件被曝光。据中国证券监督管理委员会四川监管局 2025 年 5 月 12 日发布的行政处罚决定书显示，邓政文因涉嫌内幕交易 *ST 宇顺股票，在 2023 年 4 月的内幕信息敏感期内，指使他人卖出宇顺电子股票 11 万股，非法获利 41 万元，最终被罚没 241 万元。

*ST 宇顺的前身深圳市宇顺电子股份有限公司成立于2004年1月，并于2009年9月上市。上市后的宇顺电子在市场竞争中一路坎坷，多次易主。

2015年，中植系入主宇顺电子，但未能扭转其亏损局面。2023 年 6 月，中植系将其持有的部分宇顺电子股份转让给上海奉望，公司控股股东变更为上海奉望，实际控制人变更为张建云。在此期间，宇顺电子通过多次并购重组试图改善业绩，但效果不佳。2024年，公司以7425万元购买孚邦实业75%股权，试图形成新的利润增长点，却仍未摆脱亏损阴影。

4月22日，*ST 宇顺发布公告称，公司拟以支付现金方式收购中恩云（北京）数据科技有限公司、北京申惠碧源云计算科技有限公司、中恩云（北京）数据信息技术有限公司 100% 股权。这三家标的公司共同运营中恩云数据中心项目，目前已建设运营约 8000 个机柜。若收购成功，*ST 宇顺将跨界进入数据中心行业，实现业务转型，同时有望提升公司资产质量和盈利能力，为保壳增添重要砝码。

保壳局

在这场与时间赛跑的保壳战中，监管的审视从未缺席。

深交所连续下发关注函，要求公司说明收购资金来源、标的资产估值合理性及是否存在“忽悠式重组”。

财务数据显示，截至2025年一季度末，公司货币资金仅覆盖交易对价的10%，后续或需通过质押融资、引入战投等方式填补资金缺口。而审计机构从利安达更换为规模较小的正一会计师事务所，虽被市场质疑为“降低信披门槛”，但也反映出ST公司争取审计时效的现实考量。

若不能在6月底前完成年报披露及资产交割，触及“营收不足3亿元且亏损”退市条款将成为大概率事件。

具体业绩来看，2024年度，*ST宇顺营收2.2亿元，亏损1757万元，但今年第一季度，该公司营收大增93.73%至4573万元，净利润大增112.7%至114.5万元。

市场情绪的狂热背后，理性声音始终存在。机构投资者在股价高位悄然减持，而散户交易占比攀升至62%，部分投资者将风险提示中的“估值偏离”解读为上涨空间的佐证。

纵观*ST宇顺的突围之路，其战略选择折射出传统制造业转型的典型路径。通过并购新兴资产重塑估值体系，借助资本运作换取转型升级的时间窗口。但历史经验表明，跨界并购的成功率往往与产业协同度正相关。