1、供给端，云南地区还有半个月割胶时间，海南地区有将近两个月的割胶时间。国外天胶供应维持增量，泰国地区原料价格弱势下行，周内胶水均价52.42泰铢/公斤，较上周跌2.57%；杯胶均价45.12泰铢/公斤，较上周下跌1.44%。2023年9月马来西亚天胶出口量同比增4.6%至57，028吨，环比降0.8%。其中45.7%出口至中国。2023年前三季度泰国天然橡胶产量达319万吨，较去年同期的326万吨下降2.1%。中国天然橡胶产量累计同比下滑，2023年1-10月，中国天然橡胶产量65.42万吨，同比2022年67万吨下降1.62万吨，降幅2.42%。2023年10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63万吨，较2022年同期的64.3万吨下降2%。1-10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计654.4万吨，较2022年同期的586.1万吨增加11.7%。

2、需求端，十月车市同环比走强，汽车销售呈现“金九银十”，后市天气转冷，汽车出行需求减弱。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.21%，较上周走低1.07个百分点，较去年同期走高12.94个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为61.97%，较上周走低0.83个百分点，较去年同期走高11.33个百分点。截至11月10日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存42天，周环比增加1天；半钢胎成品库存36天，周环比持平。2023年10月乘用车市场零售达到203.3万辆，同比增长10.2%，环比增长0.7%。今年累计零售1726.7万辆，同比增长3.2%。10月乘用车出口39.1万辆，同比增长49%，环比增长9%。

3、库存：截至11月03日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为16.01万吨，较上期增加0.09万吨，增幅0.58%。青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为50.94万吨，较上期减少了0.77万吨，降幅1.46%。合计库存66.95万吨，较上期下降0.68万吨。截止11-10，天胶仓单23.029万吨，周环比增加5070吨。交易所总库存25.0646万吨，周环比增加3088吨。截止11-10，20号胶仓单7.9451万吨，周环比增加4637吨。交易所总库存8.9532万吨，周环比增加8065吨。截至2023年11月5日，中国天然橡胶社会库存151.5万吨，较上期下降1.03万吨，降幅0.68%。中国深色胶社会总库存为95.8万吨，较上期下降0.73%。中国浅色胶社会总库存为55.7万吨，较上期下降0.59%。

4、整体来看，RU盘面周涨幅0.77%，NR盘面周跌幅0.69%，BR盘面周跌幅4.62%，橡胶RU一五月差由back转回contango结构。目前供应端天气干扰因素减弱，国内云南地区临近停割期，海外正值产量高峰，供应有放量预期，需求端天气转冷，汽车出行需求转弱，轮胎开工小幅回落，全钢胎库存继续增加，全钢市场偏弱，供强需弱下价格偏弱震荡为主。关注11月中旬天然橡胶仓单注销后新仓单数量。

（来源：光大期货）

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