策略摘要

当天期货盘面价格维持震荡运行，现货价格小幅探涨，近期开始有所成交，部分实际成交较春季前出现1元/千克左右涨幅。供给端来看，行业自律协议下，多晶硅企业仍维持低负荷生产运行，企业减产力度有所加大，2月开工天数较少，预计仍会减产。需求端来看，在下游提产激励下，硅片企业排产有上调预期，近期国家发改委和国家能源局发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》，以2025年6月1日为节点划分新老项目，或引发一定抢装机，短期需求端或出现好转。同时政策端需关注行业自律减产与反内卷相关政策落实情况。基于对上半年装机预期，组件价格有所上涨。

核心观点

市场分析

2025-02-13日，多晶硅期货主力合约2506偏强运行，开于43950元/吨，最后收于43810元/吨，收盘价较上一交易日变化-0.47%。主力合约持仓达到20722（前一交易日21113）手，当日成交10801手。

多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35.00-37.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料报价31.00-32.00（0.00）元/千克；颗粒硅34.00-36.00（0.00）元/千克，N型料39.00-45.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅38.00-39.00（0.00）元/千克。现货价格小幅探涨，近期开始有所成交，部分实际成交较春季前出现1元/千克左右涨幅。

硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.18（0.00）元/片，N型210mm价格1.55（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.31(-0.02)元/片。

电池片方面：高效PERC182电池片价格0.33(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.29(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.29(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.28(0.00)元/W。HJT210半片电池0.42(0.00)元/W。

组件：PERC182mm主流成交价0.62-0.68（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.65-0.70（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.63-0.66（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.63-0.66（0.00）元/W。基于对上半年装机预期，组件价格有所上涨。

策略

谨慎偏多

风险

1、行业自律对上下游开工影响，2、期货上市对现货市场带动，3、资金情绪影响。4、政策扰动影响。

（来源：华泰期货）

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