策略摘要

近期精炼镍基本面驱动不足，但下方有成本以及现货升贴水的支撑，价格被空头压制回到60日均线之下，沪镍箱体震荡已接近六个月，预计沪镍价格短期内会进行方向的选择，若要往上一台阶，还需站上13万关口，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

核心观点

市场分析

2025-02-13日沪镍主力合约2503开于124030元/吨，收于124280元/吨，较前一交易日收盘变化-0.10%，当日成交量为86878手，持仓量为67885手。

沪镍主力合约早盘冲高回落，全日走势偏弱。从日线来看，沪镍上周四的一阳吃三阴表明下方120000附近支撑非常强劲，但随后本周二出现的大阴线也表明上方13万关口附近的抛压非常强。主力合约成交量对比上个交易日有小幅减少，03主力合约持仓量有小幅增加。从量能方面来看，日线MACD的绿柱面积有放大迹象，表明下跌的动能仍然在放大。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约55元/吨，市场主流品牌报价涨跌不一。本周复工复产的企业较多，今天精炼镍现货成交整体表现尚可，升贴水与上个交易日对比有小幅上升。其中金川镍升水变化100元/吨至2150元/吨，进口镍升水变化50元/吨至0元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为29055（-137.0）吨，LME镍库存为180900（5094）吨。

策略

中性

风险

国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策。

（来源：华泰期货）

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。