隔夜咨询及观点

昨日晚间，在经济数据方面，美国2月小非农就业人数仅增加7.7万人，为2024年7月以来最小增幅，大幅不及预期的14万人和前值的18.6万人。此外，白宫发言称，特朗普将给通过美墨加协议进口的汽车一个月关税豁免，特朗普表示与特鲁多通话在“某种程度上”以友好的方式结束。此外，美国希望印度取消汽车进口关税，后者考虑进一步减税但不愿立即降至零。目前市场仍面临相对较多的不确定性。

市场观察

■期货价格及成交量

期货行情：

2025-03-05，沪金主力合约开于682.40元/克，收于682.16元/克，较前一交易日收盘0.79%。当日成交量为318450手，持仓量为84095手。昨日夜盘沪金主力合约开于681.56元/克，收于679.48元/克，较昨日午后收盘下降0.16%。

2025-03-05，沪银主力合约开于7984元/千克，收于7987元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为478702手，持仓量174157手。昨日夜盘沪银主力合约开于8,018元/千克，收于8,029元/千克，较昨日午后收盘上涨0.99%。

■重要市场数据监控

美债收益率与利差监控

2025-03-05，美国10年期国债利率收于4.22%，较前一交易日变化0.06%，10年前与2年期利差0.29%，较前一交易日上涨3个基点。

上期所金银持仓与成交量变化情况

2025-03-05，Au2502合约上，多头较前一日变化-6手，空头则是变化-21手。沪金合约上个交易日总成交量为484927手，较前一交易日上涨32.85%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头468手，空头增持468手。白银合约上个交易日总成交量864575手，较前一交易日下降13.46%。

贵金属ETF持仓跟踪

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为900.36吨，较前一交易日下降1.44吨。白银ETF持仓为13,562.56吨，较前一交易日下降14.15吨。

贵金属套利跟踪

期现价差：2025-03-05，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-8.89元/克，白银国内溢价为-602.29元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为85.41，较前一交易日上涨0.17%。外盘金银比价89.90，较上一交易日变化-0.11%。

基本面

上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-03-05）上金所黄金成交量38992千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量420232千克，较前一交易日7.09%。黄金交收量为9334千克，白银交收量为10290千克。

策略

黄金：看多

市场不确定性较多，投资者需要通过配置黄金来达到优化投资组合的目的。

白银：谨慎偏多

风险

海外流动性风险

（来源：华泰期货）

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